2022年三元正极材料高镍化及容百科技竞争优势分析报告（33页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录 公司概况公司概况 . 1 公司简介. 1 公司经营数据 . 3 行业分析行业分析 . 6 新能源汽车产业将进入稳定快速发展阶段 . 6 三元将继续作为车用动力电池正极材料的主流技术路线之一 . 8 高镍化是三元正极材料最重要的发展趋势 . 9 正极材料技术持续迭代，一体化降本成为行业共识 . 12 公司竞争优势分析公司竞争优势分析 . 15 优势一：高镍正极材料的绝对领先者，技术持续迭代 . 15 优势二：规模优势显著，2025 年规划产能超过 60 万吨 . 18 优势三：自主设备开发和产线设计形成“降维打击” . 21 优势四：强化产业链上下游合

2、作，新一体化战略逐步落地 . 24 优势五：健全的治理结构和激励机制 . 28 插图目录插图目录 图 1：容百科技历史沿革及大事记 . 1 图 2：2016-2021 年中国不同类型电池装机量 . 9 图 3：中国不同类型动力电池产量占比 . 9 图 4：四大电池材料成本中原材料成本占比情况 . 13 图 5：三元正极材料成本构成（以 NCM811 材料为例） . 13 图 6：大众在 Power Day 中对电池材料产业链的展望 . 14 图 7：各类电池 PACK 价格预测 . 14 图 8：容百科技高镍三元正极材料发展历程 . 15 图 9：2021 年中国不同类型三元材料产量占比 .

3、15 图 10：2021 年容百科技高镍三元材料市场份额 . 15 图 11：容百科技高镍三元材料发展路径 . 16 图 12：2021 年行业同比公司研发人数情况 . 17 图 13：2021 年行业同比公司研发投入及研发费用率情况 . 17 图 14：容百科技生产基地分布图 . 18 图 15：容百科技 2021 年新建项目情况 . 19 图 16：容百科技未来正极材料产能规划 . 20 图 17：公司规划正极材料产能分布情况 . 20 图 18：2016-2021 年公司三元材料生产量 . 20 图 19：2016-2021 年公司三元材料销售量 . 20 图 20：2019 年中国三元

4、正极材料市场份额 . 21 图 21：2020 年中国三元正极材料市场份额 . 21 图 22：2021 年中国三元正极材料市场份额 . 21 图 23：2021 年全球三元正极材料市场份额 . 21 图 24：三元材料企业单吨加工成本变化 . 23 图 25：凤谷节能公司的磁性材料真空气氛旋转炉产品 . 24 图 26：凤谷节能公司的连续金属回转窑产品 . 24 图 27：公司围绕锂电池产业链打造循环业务模式 . 24 图 28：格林美青美邦印尼镍资源项目效果图 . 25 图 29：格林美青美邦印尼镍资源项目建设现场 . 25 图 30：2016-2021 年公司前驱体材料生产量 . 26

5、图 31：2016-2021 年公司前驱体业务营收及毛利率情况 . 26 图 32：容百科技合作伙伴 . 26 图 33：格林美华中地区电池材料再造中心 . 27 图 34：格林美华东地区电池材料再造中心 . 27 表格目录表格目录 表 1：截至 2022 年一季度末公司前十大股东明细 . 1 表 2：不同类型新型正极材料对比 . 12 表 3：容百科技在研项目情况 . 16 表 4：容百科技已规划三元正极材料生产基地产能情况 . 19 表 5：2022 年中国三元正极材料产能投资强度对比 . 22 表 6：国内正极材料企业新建项目持续时间情况 . 22 表 7：公司与锂电上游客户合作情况 .

6、 25 表 8：公司与锂电下游客户合作情况 . 27 表 9：公司新一体化一揽子合作协议内容 . 28 表 10：2020 年容百科技限制性股票激励计划激励对象名单 . 28 表 11：2020 年限制性股票激励计划考核目标 . 29 表 12：2021 年容百科技限制性股票激励计划激励对象名单 . 29 表 13：2021 年限制性股票激励计划考核目标 . 29 表 14：容百科技主营业务盈利预测与关键假设 . 31 表 15：容百科技盈利预测与估值情况 . 32 表 16：三元正极材料及前驱体行业可比公司估值情况 . 32 表 17：锂电产业链龙头公司可比估值情况 . 33 表 18：容百