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1、技术进步与政策支持双重共振，脑机接口产业未来可期技术进步与政策支持双重共振，脑机接口产业未来可期证券研究报告|行业专题研究打造极致专业与效率打造极致专业与效率分析师分析师 张金洋张金洋分析师分析师 杨芳杨芳分析师分析师 王震王震执业证书编号：执业证书编号：S0680519010001执业证书编号：执业证书编号：S0680522030002执业证书编号：执业证书编号：S0680525040002邮箱：邮箱：邮箱：邮箱：邮箱：邮箱：年 月 日2025 08 12投资要点投资要点技术进步与政策支持共振技术进步与政策支持共振，脑机接口迎来商业化曙光脑机接口迎来商业化曙光。技术进步：技术进步：近十年来，

2、脑机接口的底层技术迎来了重大进步，微电子、材料学、芯片、神经科学、算法等领域的技术迭代为脑机接口的技术突破奠定了基础，脑机接口行业逐渐进入应用普及期。医保支持：医保支持：2025年3月，国家医保局发布神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行），其中专门为脑机接口新技术前瞻性单独立项，设立了“侵入式脑机接口置入费”“侵入式脑机接口取出费”“非侵入式脑机接口适配费”等价格项目，铺好了脑机接口进入临床应用的收费路径。2025年7月，国家医保局支持脑机接口等新技术进入临床并收费。产业发展规划：产业发展规划：2025年1月，北京、上海陆续发布脑机接口发展行动方案。2025年8月，工信部等七部门印发关于推

3、动脑机接口产业创新发展的实施意见，为脑机接口产业发展提出了较为详细的发展路径。在技术进步与政策支持的双重共振下，我国脑机接口产业发展未来可期。Neuralink掀起全球脑机接口研发热潮掀起全球脑机接口研发热潮，海外脑机接口快速发展海外脑机接口快速发展。海外脑机接口重要催化不断，Neuralink：2024年1月，马斯克宣布其脑机接口公司Neuralink完成了首例脑机接口手术植入，引爆了全球对脑机接口的研究热情。截至2025年6月，共7名患者接受了Neuralink的脑机接口设备植入。苹果：2025年8月，苹果联合Synchron首次公开“意念控 iPad”技术，渐冻症患者可通过意念操作iPa

4、d。其他：海外脑机接口行业快速发展，各公司均加快布局脑机接口相关业务，包括获得FDA突破性器械认定的Paradromics，开发血管内途径植入式脑机接口的Synchron，研发消费类脑机接口产品的Neurable，利用游戏化技术助力神经修复的MindMaze等。国内公司争相布局脑机接口业务国内公司争相布局脑机接口业务，商业化落地前景可期商业化落地前景可期。国内脑机接口研发进度比肩海外，2023年10月清华大学联手宣武医院完成了首例临床植入试验，并于当年12月完成第二例脊髓损伤患者植入；2025年3月，中山医院联手复旦大学加福民团队，实现了全球首例完全截瘫患者恢复站立行走；2025年6月，福州成

5、功完成全球首例介入式脑机接口辅助人体患肢运动功能修复试验，催化性事件不断出现。在技术进步和政策支持的双重共振下，国内上市公司持续推进脑机接口业务布局，各类技术应用百花齐放，商业化落地前景可期。推荐关注：推荐关注：心玮医疗心玮医疗（介入式脑机接口，微创植入、无需开颅），爱朋医疗爱朋医疗（参股瑞神安+成立朋睿脑科学），诚益通诚益通（严肃医疗发布3款样机+非严肃医疗已推出C端产品样机），翔宇医疗翔宇医疗（硬件、芯片、电极、算法、脑机交互康复设备均实现独立开发），创新医疗创新医疗（持有博灵脑机40%的股权），伟思医疗伟思医疗（团体生物反馈、多参数生物反馈、新生儿脑电监测等产品），乐普医疗乐普医疗（控股

6、睿瀚医疗，脑机接口+康复医学），瑞迈特瑞迈特（BCI+呼吸机、睡眠仪），麦澜德麦澜德（脑机接口手功能产品）、美好医疗美好医疗（BCI+人工耳蜗）。风险提示：风险提示：政策推进及落地不及预期、技术发展不及预期、行业竞争加剧风险。目录目录一、一、脑机接口：实现大脑与外部通信的桥梁脑机接口：实现大脑与外部通信的桥梁二、产业链上游依赖半导体行业发展，下游主要应用于医疗领域二、产业链上游依赖半导体行业发展，下游主要应用于医疗领域2.1、脑机接口上游受限于半导体产业发展水平，原材料供应依赖进口、脑机接口上游受限于半导体产业发展水平，原材料供应依赖进口2.2、脑机接口下游应用前景广阔，医疗领域是主要的应用方