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1、摘要2025 年一季度，广东省经济面临全球贸易环境变化、国内有效需求偏弱、投资不足等挑战，但人工智能、机器人和新能源汽车等新兴产业的迅猛增长成为突出亮点。美国加征关税使出口疲软，另外工业和制造业投资增速放缓。房地产零售、耐用品消费、基建投资在政策支持下有所好转，但未能完全对冲出口下滑的影响，还需政策进一步发力。从省内不同地区发展来看，珠三角核心城市深圳、广州和佛山工业增速疲软，粤东、粤北多数城市工业增速回落，粤西三市的工业增加值均为负增长。投资方面，珠海、江门、中山和东莞等城市固定资产投资大幅下滑。深圳因高基数及关税等影响导致出口承压，拖累全省外贸表现，而广州、东莞和江门等部分城市出口仍表现强

2、劲。消费领域则呈现两极分化，珠三角部分城市表现较好，而粤北地区如清远、梅州消费需求不足。展望二季度，在特朗普进一步提高对中国关税的背景下，作为外向型经济重地的广东面临的经济下行压力加大。但也有一些积极因素：一是政策料将加码稳内需，房地产市场和消费将进一步修复。二是新兴产业如 AI、机器人、新能源汽车预计继续高速发展，相关财政补贴和减税政策将为工业生产注入活力。_北大汇丰智库（撰稿人：周冰莹）成稿时间：2025 年 4 月 17 日|总第 131 期|2024-2025 学年第 31 期联系人：程云（0755-26032270，）经济分析系列-1-一、外部环境恶化，广东省经济面临多重挑战一、外部

3、环境恶化，广东省经济面临多重挑战2025 年一季度，广东省经济发展面临着多方面的挑战。美国加征关税对广东外贸、工业生产和制造业投资造成的压力有所显现，广东省经济总体下行压力加大。年一季度，广东省经济发展面临着多方面的挑战。美国加征关税对广东外贸、工业生产和制造业投资造成的压力有所显现，广东省经济总体下行压力加大。具体来看：（1）工业生产整体增速放缓，从行业层面来看，造成主要拖累的包括非金属矿产品、黑色金属、有色金属等上游材料行业，同时劳动密集型行业纺织服装和家具制造等继续承压。另一方面，新兴产业保持高速增长，设备制造业表现强劲，汽车制造业增速也由负转正。（2）投资方面，工业投资因市场需求疲软和

4、企业信心不足面临较大压力。尽管整体投资承压，但外商投资增长；工业转型升级稳步推进，工业技术改造和设备改造升级的投资亮眼；先进制造业等投资规模不断扩大。（3）消费方面，受以旧换新等政策拉动，社会消费品零售增速有所提升，但非补贴类商品消费仍疲软，或需政策进一步加码推动，显示出内生动力仍需强化。（4）进出口方面，美国关税政策升级，叠加全球经济下行风险增加，对出口造成较大负面冲击（表 1）。表表 1：广东省各项经济指标同比增速：广东省各项经济指标同比增速2024 年全年2025 年 1-2 月GDP 增速（%）3.5规上工业增加值增速（%）4.32.8固定资产投资增速（%）-4.5-8.4社会消费品零

5、售增速（%）0.81.0出口增速（%）8.4-4.3进口增速（%）12.56.1数据来源：广东省统计局，北大汇丰智库二、工业生产：增速放缓，设备制造相关表现亮眼二、工业生产：增速放缓，设备制造相关表现亮眼广东省工业生产整体增速放缓，从行业层面来看，主要拖累在于广东省工业生产整体增速放缓，从行业层面来看，主要拖累在于非金属矿产品、黑色金属、有色金属等上游材料行业，同时劳动密集型行业纺织服装和家具制造等继续承压。但是新兴产业保持高速增长，设备制造业表现强劲，汽车制造业增速也由负转正。非金属矿产品、黑色金属、有色金属等上游材料行业，同时劳动密集型行业纺织服装和家具制造等继续承压。但是新兴产业保持高速

6、增长，设备制造业表现强劲，汽车制造业增速也由负转正。2025 年 1-2 月，广东省规模以上工业增加值同比增长2.8%（全国 5.9%），相比去年全年增速下降 1.4 个百分点。分门类看，采矿-2-业（-6.4%）和电热燃气及水生产和供应（-1.4%）增速较去年全年大幅回落，增速由正转负；制造业增长 3.5%，增速小幅回落 0.8 个百分点。广东省工业生产主要有以下几个特点（表 2）：第一，非金属矿产品、黑色金属、有色金属冶炼及压延加工业等上游材料行业继续面临较大挑战，纺织服装与家具制造虽降幅明显收窄，但尚未实现正增长。第一，非金属矿产品、黑色金属、有色金属冶炼及压延加工业等上游材料行业继续面