【东莞证券】锂电池产业链双周报：电动汽车用动力蓄电池新国标出台-250425（13页）.pdf

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1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。锂电池产业链锂电池产业链超配（维持）锂电池产业链双周报锂电池产业链双周报(2025/04/11-2025/04/24(2025/04/11-2025/04/24)电动汽车用动力蓄电池电动汽车用动力蓄电池新国标出台新国标出台2025 年 4 月 25 日分析师：黄秀瑜分析师：黄秀瑜SAC 执业证书编号：S0340512090001电话：0769-22119455邮箱：锂电池指数锂电池指数走势走势资料来源：iFinD，东莞证券研究所相关报告相关报告投资要点

2、：投资要点：行情回顾：行情回顾：截至2025年4月24日，锂电池指数近两周上涨9.16%，跑赢沪深300指数7.84个百分点；锂电池指数本月至今累计下跌5.64%，跑输沪深300指数3个百分点；锂电池指数年初至今下跌7.97%，跑输沪深300指数4.15个百分点。锂电池产业链近两周价格变动：锂电池产业链近两周价格变动：锂盐：锂盐：截至2025年4月24日，电池级碳酸锂均价7.00万元/吨，近两周下跌1.82%；氢氧化锂(LiOH 56.5%)报价7.44万元/吨，近两周下跌0.67%。正极材料正极材料：磷酸铁锂报价3.33万元/吨，近两周价格持稳；NCM523、NCM622、NCM811分别报

3、价11.80万元/吨、12.50万元/吨、14.75万元/吨，近两周分别-1.26%、-1.19%、-1.34%。负极材料：负极材料：人造石墨负极材料高端、低端分别报价4.85万元/吨和2.10万元/吨，近两周价格持稳；负极材料石墨化高端、低端分别报价0.98万元/吨和0.80万元/吨，近两周价格持稳。电解液：电解液：六氟磷酸锂报价5.75万元/吨，近两周价格下跌2.54%；磷酸铁锂电解液报价1.83万元/吨，三元电解液报价2.37万元/吨，近两周价格持稳。隔膜：隔膜：湿法隔膜均价为0.8元/平方米，近两周价格持稳；干法隔膜均价为0.43元/平方米，近两周价格持稳。动力电池动力电池：方形磷酸铁

4、锂电芯市场均价为0.34元/Wh，方形三元电芯市场均价为0.44元/Wh，近两周价格持稳。周观点：周观点：2025年Q1新能源汽车销量307.5万辆，同比增长47.1%，渗透率41.2%，新能源汽车销量维持快速增长。2025年汽车以旧换新补贴政策加力扩围，叠加上海车展等春季车展线下活动陆续启动，将进一步释放市场潜力，新能源汽车销量增长预期保持向好。可再生能源持续发展及新型数据中心配储需求提升将驱动储能需求快速增长。动储双驱动，预计锂电池整体需求维持较快增长。4月锂电池企业排产环比相对平稳。近期碳酸锂等部分环节材料价格有所走弱，产业链整体价格弱稳运行，短期关注下游需求变动。日前电动汽车用动力电池

5、新国标出台，将于明年7月起实施，将推动落后产能出清。中期而言，行业供需关系逐步改善，企业盈利有望向上修复。固态电池产业持续推进，产业化进程加速，驱动材料体系和设备环节迭代升级的需求增长。建议关注业绩有较强支撑的电池环节，边际改善预期的材料环节头部企业，以及固态电池产业链受益环节。重点标的：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、科达利（002850）、恩捷股份（002812）、纳科诺尔（832522）。风险提示风险提示：下游需求不及预期风险；固态电池产业化进程不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；贸易摩擦升级风险。行业周报行业周报行业研究行业研究证券研究报告证券研

6、究报告锂电池产业链双周报（2025/04/11-2025/04/24）2请务必阅读末页声明。目目录录一、行情回顾.3二、板块估值.4三、锂电池产业链价格变动.5四、产业新闻.9五、公司公告.10六、本周观点.11七、风险提示.12插图目录插图目录图 1：锂电池指数 2024 年初至今行情走势（截至 2025 年 4 月 24 日）.3图 2：锂电池板块近三年市盈率水平（截至 2025 年 4 月 24 日）.4图 3：锂盐价格走势（截至 2025/4/24）.6图 4：电解钴价格走势（截至 2025/4/24）.6图 5：电解镍价格走势（截至 2025/4/24）.6图 6：磷酸铁锂价格走势（