【东方证券】新能源汽车产业链行业：半固态电池商业化应用加速，铺就全固态产业化关键路径-250724（3页）.pdf

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1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。新能源汽车产业链行业 行业研究|动态跟踪 半固态电池商业化落地场景日益丰富，订单半固态电池商业化落地场景日益丰富，订单有望率先有望率先放量。放量。全固态电池实现规模化应用之前，大幅降低电解液用量的半/准固态电池是提升能量密度与安全性能的有效技术方案。从需求角度而言，充电宝召回事件的发生引发公众对于电池安全问题的广泛关注，动力电池新国标将“不起火、不爆炸”改为强制性要求，电池安全风险容忍度边际大幅降低；而对于 3C、无人机、机器人等应用场景而言，轻薄化设计

2、、长航时飞行及高强度持续作业均对电池能量密度提出更高要求。基于与上述性能诉求的适配性，半固态电池正不断拓展商业化应用场景，并已取得订单突破与进展，在部分细分市场率先放量：（1）eVTOL：近期上海时的科技获阿联酋企业 Autocraft 价值 10 亿美元的 350 架E20 eVTOL 订单，孚能科技作为独家电池供应商向其供应第二代半固态电池。（2）3C：豪鹏科技近期推出新一代超高安全性“软甲固电”产品，已获头部移动电源客户批量订单，预计未来将会更广泛应用于对安全性有极限要求的诸多场景。高要求支撑产品溢价高要求支撑产品溢价，赋能，赋能电池厂开辟高毛利增量市场电池厂开辟高毛利增量市场。对 eV

3、TOL、机器人、智能穿戴等新兴市场而言，由于电池要求显著提升，具有技术壁垒高、附加值高的特点。半固态电池产品是现阶段切入上述增量市场的有效途径，可以实现市场和客户资源的早期积累。而高端应用场景对价格敏感度低，允许电池厂转移电解质/电极材料升级成本，并实现显著产品溢价，有利于毛利率结构性提升，也可为全固态电池的材料验证和技术研发提供反哺。半固态电池的放量半固态电池的放量将加速将加速固态电池固态电池供应链的成熟供应链的成熟。全固态电池面临材料体系的全面升级，半固态电池为正负极等核心材料升级提供了规模化验证的载体。超高镍正极、锰基正极、硅碳负极、锂金属负极等电极材料在半固态和全固态电池体系中同步迭代

4、升级，半固态电池规模化量产的经验可迁移至全固态体系，缩短材料迭代周期。同时，半固态电池放量将带动有关材料产销规模放大，加速材料的规模化降本过程，为全固态电池创造成熟供应链基础。半固态电池凭借更优性能，正于 3C、eVTOL、人形机器人等场景率先实现商业化，高要求支撑高溢价，建议关注在新兴市场占据先发优势的电池企业：豪鹏科技(001283，未评级)、冠盛股份(605088，未评级)、蔚蓝锂芯(002245，未评级)。半固态电池带动电极材料迭代升级、量产验证与规模降本，为全固态产业化铺就关键路径，建议关注高性能正负极材料核心供应商：天铁科技(300587，未评级)、厦钨新能(688778，未评级)

5、、上海洗霸(603200，未评级)。风险提示风险提示 下游应用进展不及预期、技术路线革新风险、原材料价格波动风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 新能源汽车产业链行业 报告发布日期 2025 年 07 月 24 日 李梦强 执业证书编号：S0860517100003 杨雨浓 执业证书编号：S0860524090005 朱洪羽 执业证书编号：S0860525010001 固态电池产业化机遇之工艺与设备：新技术系列报告（五）2025-05-20 六氟历史经验映射下的硫化锂降本路径与投资机会：新技术系列报告（四）2025-03-27 固态电池发展方向探讨：详解硫化物电解质路线：

6、新技术系列报告（三）2024-07-22 半固态装车元年已至，下一代电池技术蕴藏机遇：新技术系列报告（二）2024-02-27 半固态电池商业化应用加速，铺就全固态产业化关键路径 看好（维持）新能源汽车产业链行业动态跟踪 半固态电池商业化应用加速，铺就全固态产业化关键路径 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表