【世纪证券】TMT行业周报（7月第2周）：Grok 4再创大模型性能新高-250714（12页）.pdf

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1、 证券研究报告 TMT Grok 4 再创大模型性能新高 2022025 5 年年 0 07 7 月月 1414 日日 TMTTMT 行业周报（行业周报（7 7 月第月第 2 2 周）周）Table_AuthorTable_Author 分析师：李时樟分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱： 分析师：罗晴分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读文后重要声明及免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 Table_Summary

2、 行业观点：行业观点：1)周度市场回顾周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（7/07-7/11）涨跌幅为：计算机（3.22%）、传媒（3.11%）、通信（2.13%）、电子（0.93%），TMT 板块整体跑赢沪深 300（0.82%）。TMT 板块内涨幅靠前的三级子行业分别为大众出版（5.64%）、门户网站（5.55%）、垂直应用软件（5.02%），跌幅靠前的三级子行业为被动元件（-1.01%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为新亚电子（31.85%）、*ST 宇顺（21.71%）、金安国纪（20.28%）；计算机周涨幅前三的标的分别为普联软件（44.38%）、大智慧（42.52

3、%）、上海钢联（26.62%）；传媒周涨幅前三的标的分别为华媒控股（46.99%）、生意宝（15.35%）、中文在线（12.69%）；通信周涨幅前三的标的为恒宝股份（21.13%）、长芯博创（19.84%）、仕佳光子（14.85%）。2)Grok 4Grok 4 再创大模型性能新高。再创大模型性能新高。7 月 10 日上午，xAI 正式发布Grok 4 系列模型，其中包含 Grok 4 与 Grok 4 Heavy。Grok 4 支持 256K 上下文窗口，具备多模态数据输入和推理能力，以及工具调用、实时检索等主流模型能力，并在若干推理大模型性能测试集中得分超越先前领先玩家 OpenAI o3

4、 与 Gemini 2.5 Pro。Grok 4 Heavy 在基础模型之上新增高并发使用权限与多智能体推理能力。我们认为 Grok 4 系列模型的核心亮点在于：模型性能再创全球新高。模型性能再创全球新高。无工具前提下，Grok 4 在高难度测试集 Humanitys Last Exam（HLE）中正确率为25.4%，相较 o3/Gemini 2.5 Pro 分别高出 4.4pct/3.8pct，启用工具调用后正确率则分别高出竞品 13.7pct/11.7pct。此外，两款新模型在 GPQA、AIME25 等主流测试集中得分不同程度创造新高；强任务执行能力。强任务执行能力。Grok 4 在强化

5、学习阶段投入的训练资源为前代的 10 倍，且原生融入工具调用能力，致使其能完成模拟经营、游戏生成、科研等高复杂度任务处理。Grok 4 Heavy 则进一步改变了问题处理范式，允许调用多个子模型对任务独立思考推理、分享思路、讨论最终答案，通过交叉验证提升了结果置信度；高定价探索商业化落地。高定价探索商业化落地。Grok 4/Grok 4 Heavy 订阅价分别为$30/月、$300/月，创行业定价新高。该定价更适合真正有 AI 提效需求的核心用户，有望在高端市场率先形成商业闭环。我们认为随着 Grok 4 系列再度打破大模型性能边界，强化学习领域的 Scaling Law 进一步得到验证，后续

6、 OpenAI、谷歌等模型巨头有望加快新一代产品的发布节奏，看好大模型及下游企业服务、办公、教育、多模态等垂直领域 AI 应用的相关投资机会。3)风险提示：风险提示：大模型、大模型、A AI I 应用不及预期应用不及预期。Table_PageHeader 2025 年 07 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场周度回顾市场周度回顾.3 二、二、行业要闻及重点公司公告行业要闻及重点公司公告.4 2.1 行业重要事件.4 2.2 公司公告.8 Table_PageHeader 2025 年 07 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场