【中邮证券】国防军工行业报告：16家军工上市公司披露2025H1业绩预告，船舶和国防信息化板块相关标的业绩高增长-250715（15页）.pdf

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1、证券研究报告：国防军工|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1632.72 52 周最高 1712.48 52 周最低 1113.62 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email: 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email: 近期研究报告近期研究报告 中邮军工周报 7 月第 1 周：中央财经委员会第六次会议强调推动海洋经济高质量发展

2、-2025.07.08 国防军工行业报告国防军工行业报告 1616 家军工上市公司披露家军工上市公司披露 2025H12025H1 业绩预告，船舶和业绩预告，船舶和国防信息化板块相关标的业绩高增长国防信息化板块相关标的业绩高增长 投资要点投资要点 截至 7 月 13 日，我们跟踪的 120 家军工行业上市公司中,16 家披露 2025H1 业绩预告。按 2025H1 预告业绩的中值看，7 家上市公司预告业绩为正且实现同比增长；3 家上市公司预告业绩为正但同比下滑；2 家上市公司预告业绩为负但同比减亏；4 家上市公司预告业绩为负且亏损同比扩大。国防信息化板块中，高德红外、铖昌科技、北方导航、火炬

3、电子等 2025H1 业绩高速增长，预告的业绩增速中枢分别为 846%、335%、252%和 60%。高德红外原延期的型号项目类产品恢复交付，且外贸产品合同完成国外验收交付。铖昌科技受益于下游市场需求持续回暖且增速加快，公司在手订单及重大项目数量均实现增长。北方导航受益于进入“十四五”末，公司本部交付主要产品较上年同期增加，实现扭亏为盈。火炬电子所属电子元器件领域迎来积极转变，行业景气度逐步改善，市场需求呈现增长态势，公司订单量迅速回升。船舶板块上市公司业绩高增长。船舶板块上市公司中，中国重工、中国船舶、中国动力等 2025H1 业绩高速增长，业绩增速中枢分别为209%、109%和 105%。

4、船舶行业保持高景气，相关上市公司产品交付数量增长、订单结构优化、价格同比提升、盈利能力进一步提升。展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线：1 1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、

5、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等；2 2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。风险提示：风险提示：装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。-9%-4%1%6%11%16%21%26%31%36%41%2024-072024-092024-122025-022025-042025-07国防军工沪

6、深300发布时间：2025-07-15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 核心观点核心观点 .4 4 1.1 161.1 16 家军工上市公司披露家军工上市公司披露 2025H12025H1 业绩预告，船舶和国防信息化板块相关标的业绩高增长业绩预告，船舶和国防信息化板块相关标的业绩高增长 .4 4 1.2 1.2 投资建议投资建议 .5 5 2 2 行情概览行情概览 .6 6 2.1 2.1 军工板块表现军工板块表现 .6 6 2.2 2.2 个股表现个股表现 .6 6 2.3 2.3 军工板块及重点标的估值水平军工板块及重点标的估值水平 .7 7 3 3 数据跟踪数据跟踪