【江海证券】汽车行业：小米YU7订单超预期，重视产业链零部件标的-250627（3页）.pdf

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1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告行业点评报告行业点评报告2025 年年 6 月月 27 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部分析师：张诗瑶分析师：张诗瑶执业证书编号：执业证书编号：S1410524040001联系人：王金帅联系人：王金帅执业证书编号：执业证书编号：S1410123090009行业评级行业评级：增持增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1

2、 个月3 个月12 个月相对收益-5.02-4.6615.28绝对收益-2.79-3.9728.66数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 6 月 27 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-汽车行业：特斯拉 Robotaxi 如期落地，关注自动驾驶产业链投资机会 2025.06.232.江海证券-行业点评报告-汽车行业：比亚迪发布超级 e 平台，高压快充产业趋势进一步确认 2025.03.193.江海证券-行业点评报告-汽车行业：三部委发布 2025 重卡以旧换新补贴标准，关注重卡产业链投资机会 2025.03.194.江海证券-行业点评报告-汽车

3、行业：从尊界发布会观察华为系汽车整车投资机会 2025.02.255.江海证券-行业点评报告-汽车行业：7月汽车销量淡季承压，关注出海和新车型产业链 2024.08.13汽车行业小米小米 YU7 订单超预期，重视产业链零订单超预期，重视产业链零部件标的部件标的事件：事件：6 月 26 日，小米集团举行米人车家全生态发布会，本次发布会新品颇多，包括小米 YU7、小折旗舰 MIX Flip 2、AI 眼镜，以及可穿戴设备。汽车方面，小米YU7 标准版 25.35 万元，YU 7Pro 售价 27.99 万元，Max 版 32.99 万元。小米还表示，将在辅助驾驶领域持续投入，预计 2025 年下半

4、年升级小米 XLA 大模型。小米 YU7 上市 1 小时，大定突破 289000 台，大定数量大超预期。投资要点：投资要点：小米汽车核心技术梳理小米汽车核心技术梳理：1）超级电机超级电机：小米汽车采用超级电机 V6s Plus，最高转速 22000rpm；2）高压平台：高压平台：全系 800V 碳化硅高压平台，15min 最长补能里程 620km，最大充电倍率 5.2c；3）电子电气架构：电子电气架构：YU7 入门就是长续航，最高续航 835km；电子电气架构采用行业领先的四合一域控制模块，4）超级大超级大压铸压铸：小米全链路自主设计大压铸设备集群系统，锁模力高达 9100t；5）智能智能座舱

5、座舱：座舱 SoC 芯片采用第三代 骁龙8 移动平台，4nm 工艺制程；6）辅助辅助驾驶：驾驶：小米辅助驾驶系统正式推出，采用端到端辅助驾驶，标志着小米辅助驾驶迈向 2.0 阶段；整车搭载旗舰级的辅助驾驶硬件，全系标配 1 个激光雷达、1个 4D 毫米波雷达、11 个高清摄像头，12 个超声波雷达。同价格带同价格带 SUV 汽车销量超百万汽车销量超百万，小米大定销量远超预期小米大定销量远超预期。根据数典汽车销量网数据，2024 年全年 20-25 万元 SUV 车型销量 127.56 万辆，同比增长 35.9%；25-30 万元 SUV 车型合计销量 101.51 万辆，同比增长 9.7%。根

6、据乘联会数据，2024 年全年 20-30 万元新能源 SUV 实现销量 145.05 万辆，同比增长 62.2%，在新能源汽车总销量中份额占比为 13.3%；2025 年 5 月 20-30 万元新能源 SUV实现销量 11.57 万辆，同比增长 24.8%，在新能源汽车总销量中份额占比为11.3%；2025 年 1-5 月 20-30 万元新能源 SUV 实现销量 50.82 万辆，同比增长26.3%，在新能源汽车总销量中份额占比为 11.7%。根据小米汽车目前大定数据，初步估算在 20-30 万元 SUV 车型销量中占比达到 12.62%。投资建议投资建议：1）智能驾驶方向建议关注：激光