【爱建证券】汽车行业周报：特斯拉引领自动驾驶商业化加速发展-250617（16页）.pdf

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1、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究/行业点评2025 年 06 月 17 日行业及产业汽车特斯拉引领自动驾驶商业化加速发展汽车行业周报（2025/06/09-2025/06/15）强于大市投资要点：车企账期缩短存不确定性，受此影响本周汽车板块下跌 0.85%。本周众多车企官宣缩短供应链账期，此举理论上可缓解供应商资金压力，但落地细则未明或导致市场担忧车企现金流与供应链稳定性存在不确定的压力与风险。受此影响，本周申万汽车板块报收 6,923.1 点，下跌 0.85%，板块排名 19/31，同期沪深 300 指数报收 3,864.2 点，下跌 0.25%，本周汽车板块跑输沪深

2、 300 指数。子板块方面，商用车/摩托车及其他/汽车服务/汽车零部件/乘用车板块，分别+7.24%/+2.04%/-0.69%/-1.59%/-1.99%。头部自主零部件或受益车企账期缩短。本周国内众多车企陆续承诺缩短供应链账期，这不是行业自律的自发行为，其政策法规层面的驱动因素或为新修订并于 6 月 1 日起执行的的保障中小企业款项支付条例，因此汽车零部件供应链现金流压力缓解与盈利改善或具备一定的确定性，而且改善的节奏与程度将取决与车企账期缩短执行细则的落地。自动驾驶商业化加速，智驾或是汽零板块长期投资主线。马斯克宣布将于 6 月 22 日启动Robotaxi 试运营，首批运营车队由 10

3、-20 辆 Model Y 组成，在限定区域测试。预计试运营车辆将搭载算力达到 1.1EFLOPS 的 HW5.0 硬件平台，搭载全新 Dojo 超算芯片及 3nm 工艺自研 AI 芯片，配备 4 颗 4D 毫米波雷达和 12 颗高清摄像头。特斯拉自动驾驶软硬件能力持续迭代进步，国内头部智驾车企紧密跟随。真实可靠的自动驾驶能力将赋予整车差显著的异化特性，或将成为车企改善盈利的关键。智能驾驶、智能座舱等相关细分领域或将收益Robotaxi 商业化进程，持续加速发展。投资建议：1）乘用车：看好自主整车智能化(高阶智驾+智能座舱)加速突破，建议关注【小鹏汽车、小米集团】；2）零部件：a.看好电动智能

4、核心技术自主供应链崛起，建议关注【科博达、保隆科技、合兴股份】；b.看好汽零供应链围绕具身智能(人形机器人)展业加速成长，建议关注【凌云股份、中鼎股份、豪能股份】；3）汽车服务：看好电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测，建议关注【中国汽研】；4）Robotaxi：看好自动驾驶出租车商业化受益端到端技术发展加速落地，建议关注【小马智行、文远知行】。风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策落地不及预期。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究汽车行业周报：长安汽车分立成央企，电动智能自主品牌加速成长2025-06-10新势力新车周期来临，高端智能

5、竞争加速汽车行业周报（20250526-20250601）2025-06-04小米 YU7 发布，智能配置普及加速汽车行业周报（2025/05/19-2025/05/25）2025-05-27小鹏官宣全新 P7，智能汽车发展加速汽车行业周报（2025/05/12-2025/05/18）2025-05-19央行定向降准，激发汽车消费潜力汽车行业周报（2025/05/05-2025/05/11）2025-05-12证券分析师吴迪S0820525010001021-32229888-联系人徐姝婧S0820124090004021-32229888-请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究202

6、5 年 06 月 17 日关注标的：数据来源：聚源数据，爱建证券研究所，股价取 2025 年 6 月 13 日收盘价，取 iFinD 预测代码简称收盘价总市值（亿元）EPSPE2024A2025E2026E2024A2025E2026E000887.SZ中鼎股份16.752210.951.241.43141412603197.SH保隆科技36.35781.432.433.22261511600480.SH凌云股份14.351350.700.901.03161614603809.SH豪能股份13.521130.500.510.64232621605005.SH合兴股份18.41740.660.6