【华龙证券】汽车行业周报：多家车企做出账期承诺，汽车供应商现金流有望改善-250616（21页）.pdf

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1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款.汽车汽车报告日期：报告日期：2025 年年 06 月月 16 日日多家车企做出账期承诺，汽车供应商现金流有望改善多家车企做出账期承诺，汽车供应商现金流有望改善汽车汽车行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：联系人：李浩洋执业证书编号：S0230124020003邮箱：相关阅读相关阅读新汽车央企将成立，乘用车行业加速整合汽车行业周报2025.06.09关注 Robotaxi 量产&商业化节奏汽车行业周报2025.05.19乘

2、用车&零部件业绩分化，行业有望迎来内外需共振汽车行业 2024 年报及 2025 年一季报综述2025.05.19摘要：摘要：本周观点本周观点：多家车企做出账期承诺多家车企做出账期承诺，汽车供应商现金流有望改善汽车供应商现金流有望改善。国内主流车企先后对外发声表态，就“支付账期不超过 60 天”作出承诺。国内车企集体发声，是响应 2025 年 6 月 1 日施行的保障中小企业款项支付条例。该条例核心内容包括明确 60 日支付期限、禁止强制接受商业汇票等非现金支付方式、强化协同监管体系等，旨在解决中小企业账款拖欠问题，优化营商环境。尽管仍然存在结算方式、收货时间等未明确事项，且立刻从原账期向60

3、 天账期转向对车企来说存在较大的现金流压力，但汽车供应商现金流较大概率将迎来边际改善。行业动态行业动态：行业要闻行业要闻，一是特斯拉在得州进入自动驾驶车辆测试阶段；二是小鹏 G7 行业首发智能驾驶辅助 VLA-OL 模型。上市上市车型车型，吉利领克 01 和奇瑞 QQ 多米&小蚂蚁等车型上市。本周行情本周行情：申万汽车涨跌幅跑输沪深申万汽车涨跌幅跑输沪深 300 指数指数 0.60pct。2025 年 6月 9 日至 6 月 13 日，沪深 300 指数涨跌幅-0.25%，申万汽车板块涨跌幅-0.85%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-1.99%/+7.24%/-1.59%/-

4、0.69%。截至 2025 年 6 月 13 日，申万汽车板块 PE（TTM）25.8 倍，较上周环比下跌。数据跟踪数据跟踪：月度数据月度数据，2025 年 5 月，乘用车零售销量完成 193.20万辆，同比+12.90%，环比+10.09%；新能源乘用车零售销量完成102.10 万辆，同比+26.90%，环比+12.87%，零售渗透率 52.9%，同比+5.83pct，环比+1.30pct。2025 年 4 月，我国 L2.5 及以上乘用车销量 35.04 万辆，渗透率 20.98%。周度数据，周度数据，6 月 1-8 日，乘用车市场零售销量完成 34.3 万辆，同比+19%，较上月同期-1

5、2%，新能源车市场零售 20.2 万辆，同比+40%，较上月同期+4%，周度乘用车市场新能源零售渗透率 58.8%。投资建议：投资建议：国内主流车企集体做出 60 天账期承诺，汽车供应商现金流有望迎来边际改善，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的比亚迪比亚迪，长安汽车长安汽车，长城汽车长城汽车，吉利汽车，赛力斯，理想汽车吉利汽车，赛力斯，理想汽车-W，小鹏汽车，小鹏汽车-W 等；（2）智能化核心环节标的德赛西威德赛西威，科博达科博达，华阳集团华阳集团，均胜电子均胜电子，伯特利伯特利，保隆科技保隆科技，速腾聚创速腾聚创，拓普集团拓普集团，双环传动双环传动，银轮股份银轮

6、股份，北特科北特科技，贝斯特，隆盛科技技，贝斯特，隆盛科技等；（3）商用车建议关注客车&重卡龙头宇通客车，中国重汽，潍柴动力宇通客车，中国重汽，潍柴动力等。证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款风险提示风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2025/06/13EPS（元）（元）PE投资投资评级评级股价（元）股价（元）2024A2025E2026E20