【中邮证券】国防军工：美国据报暂停向商飞出售部分技术，航材国产化需求迫切-250609（4页）.pdf

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1、证券研究报告：国防军工|点评报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1508.79 52 周最高 1712.48 52 周最低 1113.62 行业相对指数表现行业相对指数表现（相对值）（相对值）资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email: 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email: 近期研究报告近期研究报告 中邮军工周报 5 月第 4 周：美国防预算将达 1 万亿美元，创

2、历史新高-2025.05.26 美国据报暂停向商飞出售部分技术，航材国产化需美国据报暂停向商飞出售部分技术，航材国产化需求迫切求迫切 事件事件 5 月 28 日，美国纽约时报援引匿名知情人士的话称，美国商务部已暂停部分允许美国公司向中国商飞出售产品和技术的许可证，以削弱中国公司开发 C919 客机的能力。该报指出，特朗普政府的这一举措是对中国限制关键矿产出口的回应。此前，当地时间 1 月 6 日，美国国防部通过联邦公报发布更新后的“中国涉军企业”清单（根据美国法律正式命名的“第 1260H条名单”），新增 134 家中国企业，其中包括中国商飞。点评点评 1 1、国产民航客机规模化商运，、国产民

3、航客机规模化商运，C919C919 生产交付逐步提速。生产交付逐步提速。中国民机正在崛起，C909 和 C919 两型民机表现良好，产能稳步提升。截至2025 年 5 月 10 日，C909 支线客机累计交付 163 架，运送乘客数超2100 万人次，航线遍及全国 141 座城市；C919 干线客机累计交付 17架，运送乘客数超 123 万人次。C919 的生产交付逐步提速，中国商飞预计 2025 年将 C919 年产能提升至 75 架，到 2029 年计划产能达到200 架。2 2、C919C919 实行“主制造商实行“主制造商供应商”模式，发动机和主要机载设供应商”模式，发动机和主要机载设

4、备尚未实现完全自主供应。备尚未实现完全自主供应。C919 整体国产化率达到 50%以上（含中外合资企业本土化生产），其中，飞机机体部分由国内供应商自主完成；飞机的航电、飞控等核心子系统大多由海外供应商与中国公司在国内建立的合资公司提供；C919 的发动机国外型号采用 LEAP-1C。在 C919中，涉及到美国企业和技术的设备部件主要包括发动机（LEAP-1C 发动机由美国 GE 和法国赛峰 50/50 平股合资公司 CFM 研发生产）和部分机载设备（美国 GE、霍尼韦尔、派克宇航等与国内企业成立合资公司生产航电系统、飞控系统、飞控作动系统等机载设备）。3 3、航材国产化保障自主供应能力，商发、

5、航材国产化保障自主供应能力，商发 CJCJ-1000A1000A 发展好于预期。发展好于预期。中国航空学会常任理事、中国航空工业集团公司科技委顾问张聚恩在民机自主保障，胜算几何？中表示，若国际政治环境持续恶化，发动机和机载设备等系统确有断供可能，而一旦出现极端情况下的“断供”，反将刺激和加快所有系统全部由国内生产和提供的实现。由于军机与民机之间的技术相通性超过三分之二，在航空装备从总体到系统全部由国内配套生产时，在民机领域没有根本性技术障碍。以“工业皇冠上的明珠”航空发动机为例，为 C919 配套的国产商-13%-8%-3%2%7%12%17%22%27%32%2024-062024-0820

6、24-112025-012025-032025-06国防军工沪深300发布时间：2025-06-09 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 发 CJ-1000A 的研制进展尤为喜人，发展好于预期。2023 年，CJ-1000A在运-20 改造的发动机通用飞行台上试飞。4 4、在飞机运行和维修方面，实现航材国产化除了可以提高供应、在飞机运行和维修方面，实现航材国产化除了可以提高供应链安全性外，还可降低航材采购成本。链安全性外，还可降低航材采购成本。根据东方航空史宏伟发表的 关于构建国产飞机维修运行体系的思考，目前主流民航飞机运行和维修所需要的航材，90%来自欧美国家，发动机更是全部从国外采购。航