【爱建证券】汽车行业周报：小米YU7发布，智能配置普及加速-250527（19页）.pdf

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1、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究/行业点评2025 年 05 月 27 日行业及产业汽车小米 YU7 发布，智能配置普及加速汽车行业周报（2025/05/19-2025/05/25）强于大市投资要点：本周汽车板块上涨 1.24%。本周申万汽车板块报收 7,269.0 点，上涨 1.24%，板块排名 4/31，同期沪深 300 指数报收 3,882.3 点，下跌 0.18%，本周汽车板块跑赢沪深 300 指数。子板块方 面，商 用 车/乘 用 车/汽 车 零 部 件/汽 车 服 务/摩 托 车 及 其 他 板 块，分 别+6.51%/+4.29%/-0.76%/-1.25

2、%/-1.68%。5 月乘用车销量同环比上涨。1）5 月第 3 周乘用车市场日均零售 5.1 万辆，同比+14%，环比+0%。5 月 1-18 日，全国乘用车市场零售 93.2 万辆，同比+12%，环比+18%；2025 年以来累计零售 780.4 万辆，同比+8%。2）5 月 12-18 日，理想汽车新势力周度销量 0.92 万辆居榜首，零跑汽车 0.75 万辆，问界 0.75 万辆，小米集团 0.72 万辆，小鹏汽车 0.58 万辆，深蓝汽车 0.44 万辆，蔚来 0.42 万辆，极氪 0.36 万辆，腾势 0.30 万辆，方程豹 0.28 万辆。小米 YU7 发布，智能增量配置或加速普及

3、。5 月 22 日，小米集团发布首款纯电 SUV 车型YU7，亮点配置包括：1）标配 800V 碳化硅平台，充电 10min 续航增加 200km；2）标准版配置 96.3kWh 磷酸铁锂电池，CLTC 续航 835km；3）标配激光雷达、4D 毫米波雷达及11 颗高清摄像头，搭载英伟达 Thor 计算平台（700TOPS），支持端到端城市领航辅助驾驶；4）取消传统仪表盘，采用悬浮式“天际屏”及 P-HUD 投影。预计 YU7 将强化小米“人车家全生态”战略，与手机、IoT 设备深度互联，或凭借高规格配置和激进定价策略在中高端纯电 SUV 市场形成差异化竞争力，复制 SU7 的“爆品逻辑”。以

4、 P-HUD 投影为代表的智能增量配置获随车型上市快速放量。小鹏汽车 2025 年业绩或逐季改善向好。小鹏汽车披露 25Q1 财报，一季度总营收 158.1 亿元，同比+141.5%，环比-1.8%。其中汽车销售143.7 亿元，同比+159.2%，占总营收的 90.9%。销量方面，当季交付 94,008 辆，同比+330.8%，环比 2.7%，其中 MONA M03 销量约 4.7万辆，P7+交付 2.4 万辆。盈利能力方面，一季度综合毛利率达 15.6%，同比提升 2.7 个百分点，环比提升 1.1 个百分点。其中，汽车毛利率连续七个季度增长至 10.5%，主因规模效应和供应链降本。此外，

5、与大众合作的 EEA 架构技术输出贡献 14.4 亿元收入，占总营收 9.1%，显著提升整体毛利率。小鹏汽车二季度将推 5 款改款车型，包括 MONA M03 Max，第三季度将发布 G7 SUV 及首款增程式电动车，覆盖 10-50 万元全价格带，预计将受益于新品周期，业绩逐季持续向好。投资建议：1）乘用车：看好自主整车智能化(高阶智驾+智能座舱)加速突破，建议关注【小鹏汽车、小米集团】；2）零部件：a.看好电动智能核心技术自主供应链崛起，建议关注【科博达、保隆科技、合兴股份】；b.看好汽零供应链围绕具身智能(人形机器人)展业加速成长，建议关注【凌云股份、中鼎股份、豪能股份】；3）汽车服务：

6、看好电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测，建议关注【中国汽研】。风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策落地不及预期。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究小鹏官宣全新 P7，智能汽车发展加速汽车行业周报（2025/05/12-2025/05/18）2025-05-19央行定向降准，激发汽车消费潜力汽车行业周报（2025/05/05-2025/05/11）2025-05-12特朗普补偿汽零关税，成本压力短期缓解汽车行业周报（2025/04/28-2025/05/04）2025-05-06华为发布乾崑智驾 ADS 4，加速迈向 L3汽车行业周