【德邦证券】通信行业周报：美国对昇腾禁用遭反制，生态竞赛掀开帷幕-250526（17页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|行业周报 通信 2025 年 05 月 26 日 通信通信 优于大市（维持）优于大市（维持）证券分析师证券分析师 李宏涛李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱： 研究助理研究助理 市场表现市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究相关研究 1.美国 BIS 加强 AI 芯片出口管制，算力供需将向国内回归，2025.5.19 2.中美将开始接触，出海产业链预期向好，2025.5.10 3.国内需求回归，国产算力深度布局，2025.5.5 4.通宇通讯（002792.SZ）：净利润率同比增长，低空、

2、卫星东风将启，2025.4.28 5.海 外 加 大Capex，国 内cloudmatrix 规模部署，算力和光通信具持续性，2025.4.26 美国对昇腾禁用遭反制，生态竞赛掀美国对昇腾禁用遭反制，生态竞赛掀开帷幕开帷幕 Table_Summary 投资要点：投资要点：1.投资策略投资策略 1.1 美国对华芯片制裁，商务部强硬回复。美国对华芯片制裁，商务部强硬回复。我们认为，特朗普政府进一步调整中美芯片进出口管制对我国算力供应造成更深限制。我国商务部对此进行了强硬回复。侧面印证我国算力体系已经初步具备和美国对标的可能。同时美国的行为客观上对国际产业链的正常发展造成了不利影响。1、BIS 声明

3、限制美国芯片应用。BIS 先行在最新声明中加入了三项新的 AI 芯片出口管制措施，其中包括：警告公众允许美国 AI 芯片用于训练中国 AI 模型和进行相关推理（inference）可能带来的后果；2、商务部强硬回复美国制裁。5 月 21 日，商务部发言人表示中方强调，美方措施涉嫌构成对中国企业采取歧视性限制措施。任何组织和个人执行或协助执行美方措施，将涉嫌违反中华人民共和国反外国制裁法等法律法规，须承担相应法律责任。3、美国商务部退让。目前，美国商务部已经取消了“全球禁用华为 Ascend 芯片，明确在世界任何地区使用华为 Ascend 芯片均被视为违反美国出口管制条例”的说法，修改为：提醒业

4、界使用中国先进计算 IC 的风险，包括特定的华为 Ascend芯片。1.2 产业链全球化，美国封锁初步面临“反弹”。产业链全球化，美国封锁初步面临“反弹”。我们认为，在过去几十年的发展中，各行各业的产业链都在相当程度上实现了全球化。美国滥用国家地位强行打断正常的产业链国际循环难以长期持续。1、马来西亚采用中国技术构建 AI 平台。近日，马来西亚正式启动了国家级人工智能（AI）基础设施（数据中心）战略，这也是东南亚地区第一个构建主权全自主全栈 AI 生态系统的国家。该项目将依托于华为提供的昇腾（Ascend）AI 芯片和开源的 DeepSeek 大模型作为支持，这也是华为昇腾 AI 芯片首次在海

5、外进行规模化部署。2、中荷接触，将进一步沟通贸易合作问题。据彭博社 5 月 23 日报道，荷兰外交大臣在访华期间表示：中国已经向荷兰提出，希望放宽与半导体行业相关的出口限制。荷兰外交大臣表示，荷兰外贸与发展合作大臣 6 月访问北京时有望再次与中方讨论这一问题。1.3 九天无人机将发布，低空航母启程。九天无人机将发布，低空航母启程。近日，据央视报道“九天”无人机 04 架机目前已完成机体结构装配，正在进行系统安装与测试等工作。预计今年 6 月底完成无人机首飞任务。我们认为，在特种行业信息化的背景下，无人机军民两端均已得到了应用验证。低空经济相关应用或将迎来快速发展。1、据央视网“九天”察打一体无

6、人机首次亮相于 2024 年的第十五届中国航展。这款无人机翼展达 25 米，最大起飞重量 16 吨，最大载重 6 吨。最大飞行高度可达 1.5 万米，最大飞行速度可达 700 千米/小时。最大航程 7000 公里，航时大于 12 小时。“九天”无人机有8 个外挂点可以挂载多元化武器，包括 1000 公斤级的制导炸弹、空空导弹、空地导弹、反舰导弹和巡飞弹等。机腹内集成的“异构蜂巢任务舱”可容纳上百枚巡飞弹或小型无人机。“九天”无人机还可以为这种小型的无人机作为一个通信中继平台，依靠后方的人员进行控制进行操纵，更有利于这种微小型的巡航弹无人机进行攻击和侦察任务。2、民用市场持续闭环。3 月 2 日