【华鑫证券】传媒行业周报：第五消费时代的思考-250511（20页）.pdf

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1、 20252025 年年 0505 月月 1111 日日 第五消费时代的思考第五消费时代的思考 传媒传媒行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：朱珠分析师：朱珠 S1050521110001 分析师：于越分析师：于越 S1050522080001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万)9.1-3.2 14.2 沪深 300 4.3-1.2 5.0 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、传媒行业周报：AI 应用热度有望重燃2025-05-04 2、传媒行业周报：内需看 A 计划 科技与消费并驾齐驱2025-04

2、-20 3、传媒行业周报：持续看好内需且洼地的成长型选手2025-04-12 本周观点更新本周观点更新 从日本的第五消费时代发展，我们可看出，人口结构的变化对消费行为带来较大影响，进而也会影响消费行为习惯，从日本消费时代的变迁可看出消费观念从追求物质数量到追求品质、个性化，再到非物质的情绪价值，消费者在消费时更加注重自身及他人的福祉，追求能够带来身心愉悦、健康快乐的消费体验，消费不再仅仅是物质的获取，而是更关注生活品质的全面提升，包括精神层面的满足和幸福感的获得，如文化、艺术、情感交流等带来的精神满足，消费动机从过去的炫耀、攀比转变为追求情感上的共鸣和价值认同，传媒板块有望持续受益；在外部不确

3、定性下，国家政策护航作用逐步显现，我们看好内需，传媒本身具有科技与消费双重属性，科技与内容融合的加持下，有望较快撬动好奇心消费。本周重点推荐个股及逻辑本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级给予传媒行业推荐评级。A A 股可关注洼地板块，风语筑股可关注洼地板块，风语筑603466603466（以体验经济为支点撬动业务新增量）；芒果超媒芒果超媒3 30041300413（综艺歌手将上映）；遥望科技遥望科技 002291002291（有望受益 618 电商节，2025 年 2 月激励夯实信心底）；奥飞娱乐奥飞娱乐002292002292（关注新品如卡牌、积木、毛绒品类表现进展）；蓝蓝色光标色光

4、标 3 30005800058（数字营销头部企业，All in AI，重构营销全链路带来业务增量可期）；姚记科技姚记科技 002605002605（可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；华策影华策影视视 3 30013300133（聚焦影视科技融合，加速转型升级）；万达电影万达电影002739002739（股东减持致短期表现承压，关注谷子经济进展）；横店影视横店影视 6 60310303103（下沉市场内需仍具潜力，市占率仍具提升空间）；中信出版中信出版 300788300788（央企，大众阅读头部企业持续夯实主业）；新经典新经典 603096603096（自有 IP 商业价

5、值有望提升）；港股可关注，港股可关注，B B 站站 96269626（将受益 618 电商节）；腾讯腾讯 07000700（腾讯云携手阿联酋 C.live 打造低延迟可扩展的高品质直播体验）；阿里巴巴阿里巴巴 99889988（将受益 618 电商节）；美图美图（将进一步以 AI 技术打造世界级的产品，更好去服务生活场景与生产力产品用户的垂直需求）；布鲁可布鲁可 03250325（中国版乐高有望在 2025 年主业持续夯实，自研 IP 后续发展可期）；创梦天创梦天地地 11191119（可关注自研二次元射击竞技游戏卡拉彼丘的海外表现）；心动公司心动公司 24002400（TapTap 小游戏能

6、力上线，有奖征-30-20-10010203040(%)传媒沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 集活动同步开启）；吉比特吉比特 603444603444（杖剑传说自然醒测试于 4 月 25 日开启）；百奥家庭互动百奥家庭互动 21002100（米姆米姆哈相伴测试于 4 月 29 日开启）；电魂网络电魂网络603258603258（野蛮人大作战 2将于 5 月 28 日正式公测）；青青瓷游戏瓷游戏 66336633（稳步强化研运一体的核心竞争力，持续推动游戏产品的全球化布局）。风险提示风险提示 产