【国盛证券】农林牧渔行业周报：2025Q1农业板块业绩简述-250504（12页）.pdf

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1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 农林牧渔农林牧渔 2025Q1 农业板块业绩简述农业板块业绩简述 本周热点：本周热点：2025Q1 农业板块业绩简述农业板块业绩简述。2025 年一季度，SW 农林牧渔板块实现合计利润 135.1 亿元，同比增长 1049%，其中，养殖业、饲料、农产品加工板块贡献较高，分别占利润的 59%、16%、15%。1）养殖业）养殖业：实现利润 80 亿元，同比增长 254%，其中生猪养殖 76.15 亿元，同比增长 242%；肉鸡养殖 3.8 亿元，同比增长 155%。从价格端看，2025 年一季度，搜

2、猪网肉猪均价 15.2 元/kg，同比增长 4%；博亚和讯白羽鸡产品均价 9.1 元/kg，同比下跌 5.9%；新牧网黄羽中速鸡均价 11.5 元/kg，同比下跌 8%，总体看，除猪价外，畜禽产品价格表现相对低迷，但饲料端价格亦疲软，据发改委，生猪饲料、肉鸡饲料分别 2.7 元/kg、3.2 元/kg，同比分别下降 16%、10%，因此养殖板块利润增长更多来自于原料价格及养殖成本下降贡献。2）饲料、动保）饲料、动保：分别实现利润 21.43 亿元、5.12 亿元，同比分别增长 676%、34%；其中，畜禽饲料、水产饲料分别实现利润 5.3 亿元、12.8 亿元，同比分别增长 167%、58%，

3、养殖板块同增一定程度上利好后周期板块业绩表现，也带动饲料公司养殖业务实现业绩增量；此外，宠物食品实现利润 3.3 亿元，同比增长 28%，业绩增长亮眼。3）种植）种植：实现利润 8 亿元，同比减少 12%，其中种子 1.46 亿元，同比减少 38%；粮食种植 6.21 亿元，同比减少 9%。2025 年一季度，玉米、小麦价格分别 2197 元/吨、2411 元/吨，同比分别下跌 11%、14%，粮价疲软影响种植板块业绩表现。生猪养殖：生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价 14.69 元/kg，较上周下降 1.1%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原

4、股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧智农、华统股份、巨星农牧等。家禽养殖：家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格 7.48 元/公斤，较上周上涨 0.1%；本周鸡产品平均价 8.9 元/公斤，较上周持平。本周肉鸡苗价格 2.9 元/只，较上周上涨 1.8%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份立华股份。种植与农产品种植与农产品：转基

5、因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。养殖配套：养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。风险提示：风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 张斌梅张斌梅 执业证书编号：S0680523070007 邮箱： 分析师分析师 樊嘉敏樊

6、嘉敏 执业证书编号：S0680523070008 邮箱： 分析师分析师 沈嘉妍沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001 邮箱： 相关研究相关研究 1、农林牧渔：宠物公司业绩表现亮眼，行业持续高景气 2025-04-27 2、农林牧渔：养殖减配明显，种植小幅减配2025Q1 持仓分析 2025-04-25 3、农林牧渔：豆粕现货供应压力或将迎来拐点 2025-04-19 -30%-20%-10%0%10%20%2024-052024-092024-122025-04农林牧渔沪深3002025 05 04年 月 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdat