【中邮证券】国防军工行业报告：《军队装备科研条例》发布，高质量、高效益、低成本、可持续为发展新理念-250216（14页）.pdf

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1、证券研究报告：国防军工|行业周报 2025 年 2 月 16 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1428.81 52 周最高 1712.48 52 周最低 1113.62 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email: 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email: 近期研究报告近期研究报告 中邮军工周报 2 月第 1 周：兵器装备集团筹划重

2、组，复盘南北船合并-2025.02.10 国防军工国防军工行业报告行业报告 军队装备科研条例发布，高质量、高效益、低军队装备科研条例发布，高质量、高效益、低成本、可持续为发展新理念成本、可持续为发展新理念 投资要点投资要点 中央军委主席习近平签署命令，发布新修订的军队装备科研条例，自 2025 年 3 月 1 日起施行。条例的发布施行，为推动军队装备科研工作高质量发展提供条例的发布施行，为推动军队装备科研工作高质量发展提供了制度保障。了制度保障。条例共 8 章 49 条，适应创新构建新时代武器装备现适应创新构建新时代武器装备现代化管理体系要求，鲜明立起高质量、高效益、低成本、可持续发展代化管理

3、体系要求，鲜明立起高质量、高效益、低成本、可持续发展新理念新理念，推动构建自主创新、自主研制、自主可控与开放交流相结合的发展新格局，加快实现装备科研自立自强；坚持创新驱动，落实装备建设转型要求，优化完善规划计划、立项审批、项目管理等流程机制；突出分类管理，创新实施装备预先研究、装备研制、装备综合研究等项目分级分类管理；加强质效管控，对装备科研质量管控、成本管控、验收评估、成果管理、手段支撑、安全保密等进行系统规范；强化监督监管，细化完善行业监督检查方式、督导整改措施、具体问责情形。展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成

4、本的新技在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线：1 1）航空航天主线和航空航天主线和“查漏补缺查漏补缺”新重点新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等；2 2）蕴含更大弹性蕴含更大弹性的的新技术、新产品、新市场新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦

5、科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。风险提示风险提示 装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。-7%-1%5%11%17%23%29%35%41%47%2024-022024-052024-072024-092024-122025-02国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 核心观点核心观点 .4 4 1.1 1.1 军队装备科研条例发布，高质量、高效益、低成本、可持续为发展新理念军队装备科研条例发布，高质量、高效益、低成本、可持续为发展新

6、理念 .4 4 1.2 1.2 投资建议投资建议 .5 5 2 2 行情概览行情概览 .5 5 2.1 2.1 军工板块表现军工板块表现 .5 5 2.2 2.2 个股表现个股表现 .6 6 2.3 2.3 军工板块及重点标的估值水平军工板块及重点标的估值水平 .6 6 3 3 数据跟踪数据跟踪 .7 7 3.1 3.1 定增数据跟踪定增数据跟踪 .8 8 3.2 3.2 股权激励数据跟踪股权激励数据跟踪 .8 8 3.3 3.3 重点细分领域信息跟踪重点细分领域信息跟踪 .9 9 4 4 风险提示风险提示 .1212 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录图表目录 图表图表 1 1：