【开源证券】社会服务行业周报：对比奢侈品、迪士尼看二手潮玩发展之路，春节亲子游、银发族出游火热-250112（26页）.pdf

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1、社会服务社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/26 社会服务社会服务 2025 年 01 月 12 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 春节出游预订涨幅空前，快餐茶饮加码布局咖啡行业周报-2025.1.5 百胜涨价餐饮价格战趋缓，中东外卖巨头 Talabat 上市行业周报-2024.12.29 时尚与科技碰撞效果加速演化，AI智能眼镜需求潜力初步验证行业点评报告-2024.12.27 对比奢侈品、迪士尼看二手潮玩发展之路对比奢侈品、迪士尼看二手潮玩发展之路，春节亲子春节亲子游、银发族出游火热游、银发族出游火热 行业周报行业周报 初敏

2、（分析师）初敏（分析师）李睿娴（联系人）李睿娴（联系人）程婧雅（联系人）程婧雅（联系人） 证书编号：S0790522080008 证书编号：S0790122120005 证书编号：S0790123070033 出行旅游：出行旅游：春节亲子游、银发族出游火热，同程春节亲子游、银发族出游火热，同程 HopeGoo 接入八达通接入八达通 结合各 OTA 平台前瞻数据，春节 2025 年假期长线、出境游预订飘红，短线自由行将迎预订高峰。分结构看，亲子游占据主流，50/60 后银发族出游时间长、付费能力高，旅游消费潜力逐步释放。同程同程：旗下国际旅游预订平台 HopeGoo 正式入驻八达通 APP（中国

3、香港地区渗透率达到 98%），将加深同程海外市场布局。潮玩潮玩：对比奢侈品、迪士尼看二手潮玩发展之路，对比奢侈品、迪士尼看二手潮玩发展之路，CES 展展 AI+陪伴大放异彩陪伴大放异彩 二手潮玩：二手潮玩：奢侈品保值性建立在品牌和产品吸引力之上，而非单纯投资。其保值率和收入增速并非呈线性关系，更多和整体经济周期、品牌产品策略相挂钩。奢侈品公司主动区隔经典款和限量款聚焦大众和圈层客群。多重主动整治下，2024年迪士尼代购退潮但不改其有机增长，亚太地区乐园及商品销售收入在高基数下仍保持 22%的同比增长。玲娜贝儿、星黛露等 IP 正逐步由网红、现象级新星，成长为新一代的经典 IP。潮玩行业黄牛猖獗

4、严重影响普通粉丝购买，主动放货后取得显著成效，泡泡玛特小红书账号的黄牛相关评论数大幅减少。2024 年潮玩市场规模达到 764 亿元，我们预计二手潮玩市场规模或约为 10 亿元，影响有限。儿童玩具儿童玩具：国内销售规模增速逐年放缓，品牌方加速 IP 成人化、产品/服务多元化升级，受益标的：布鲁可。智能潮玩智能潮玩：CES 展上 AI+陪伴类型小机器人爆发，有望替代部分宠物需求，受益标的：亿道信息、奋达科技。抖抖音本地生活业务稳步推进，音本地生活业务稳步推进，CES2025 大会大会 AI 眼镜成热门领域眼镜成热门领域 抖音：抖音：2024 年本地生活业务成果丰厚。新增破亿连锁品牌超 100 个

5、，连锁商家生意同比增长超 80%；74%连锁品牌实现经营门店数量增长，2024Q4 商家新增门店数超过 12 万个，商家店均 GMV 达 2023 年 1.2 倍。礼礼赠：赠：美团和淘宝均上线礼赠功能，美团即时零售能力与礼赠有天然契合性。AI 眼镜：眼镜：2025 年 CES 大会上，大量 AI 眼镜产品出现，据统计共有 59 家中国 AI 眼镜厂商参展。AI 眼镜轻量化成为未来主要趋势，2025 年 1 月 7 日，雷鸟创新于CES展期间以Meta，Beyond为主题发布旗下的 AI 拍摄眼镜雷鸟 V3，售价为 1799 元（单机版），多项性能优于 Meta Ray-ban。发布不足 10

6、小时，部分型号已售罄。本周本周 A 股社服板块跑股社服板块跑输输大盘，港股消费者服务板块跑大盘，港股消费者服务板块跑输输大盘大盘 本周（1.6-1.10）社会服务指数-9%，跑输沪深 300 指数 2.25pct，在 31 个一级行业中排名第 28，检测、教育类领涨;本周（1.6-1.10）港股消费者服务指数-7.23%，跑输恒生指数 3.71pct，在 30 个一级行业中排名第 28。推荐推荐标的：（标的：（1）旅游：）旅游：长白山；（2）教育：）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮）餐饮/会展：会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。受益标的：（受