【上海证券】字节豆包大模型行业专题：豆包大模型崛起，国产算力链有望受益-250111（8页）.pdf

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1、证券研究报告证券研究报告 行业专题行业专题 豆包豆包大模型崛起大模型崛起，国产国产算力算力链有望受益链有望受益 字节字节豆包豆包大模型大模型行业行业专题专题 Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点 豆包成国内大模型顶流豆包成国内大模型顶流。根据火山引擎，豆包大模型12月日均tokens使用量超过 4 万亿，较 5 月发布时期增长超过 33 倍。量子位智库数据显示，截至 11 月底，豆包 APP 在 2024 年的累计用户规模已超过 1.6亿，11月平均每天有80万新用户下载豆包，单日活跃用户近900万，位居 AI 应用全球第二、国内第一。

2、豆包豆包大模型大模型家族全新升级。家族全新升级。12 月 18-19 日，在火山引擎 FORCE 2024原动力大会上，除了推出视觉理解模型之外，豆包大模型迎来全新升级。（1）豆包通用模型 pro：全面对齐 GPT-4o，使用价格仅为 GPT-4o 的八分之一，综合任务处理能力较 5 月份提升 32%，在推理上提升13%，在指令遵循上提升 9%，在代码上提升 58%，在数学上提升43%，在专业知识领域能力提升 54%。（2）豆包音乐模型 4.0：从生成“高光片段”升级到“完整歌曲”，支持包括前奏、主歌、副歌、间奏、过渡段的 3 分钟全曲创作，而用户只需要简单的描述或上传一张图片。（3）豆包文生

3、图模型：支持“一键 P 图”和“一键海报”，在业界首次实现精准生成汉字和一句话 P 图的产品化能力，该模型已接入即梦 AI 和豆包 App。此外，火山引擎推出了一系列平台和工具，包括火山方舟、扣子专业版、HiAgent、AI 全栈云等产品，不断降低AI 应用落地的门槛。投资建议投资建议 我们认为，以字节为代表的国产大模型崛起，以及小米等玩家的入局，有望拉动国内互联网大厂在算力端的支出，国内算力军备竞赛刚刚开始，国产算力厂商迎来发展机遇，建议关注：AI 芯片芯片：海光信息、寒武纪、景嘉微、安博通（与江源合作）等 服务器服务器：浪潮信息、中科曙光、神州数码、软通动力、华勤技术、紫光股份等 交换机交

4、换机：锐捷网络、紫光股份等 光模块光模块：光迅科技、华工科技等 IDC：润泽科技、光环新网、亚康股份、数据港、世纪互联等 液冷液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、飞荣达、同飞股份等 电源电源：欧陆通、泰嘉股份、麦格米特等 Table_RiskWarning 风险提示风险提示 AI 应用落地不及预期；AI 需求不及预期；行业竞争加剧。Table_Industry 行业行业:计算机计算机 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:吴婷婷吴婷婷 Tel:021-53686158 E-mail: SAC 编号编号:S0870523080001 Table_QuotePi

5、c 最最近近一年一年行业指数行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：AI 算力持续景气，液冷市场空间广阔算力持续景气，液冷市场空间广阔 2024 年年 12 月月 31 日日 国产大模型超预期，人工智能国产大模型超预期，人工智能+政策持续政策持续推进推进 2024 年年 12 月月 31 日日 国产大模型豆包崛起，重视国产算力产国产大模型豆包崛起，重视国产算力产业链业链 2024 年年 12 月月 24 日日 -31%-24%-17%-10%-3%5%12%19%26%01/2403/2405/2408/2410/2401/25计算机沪深3

6、002025年01月11日2025年01月11日 行业专题行业专题 请务必阅读尾页重要声明请务必阅读尾页重要声明 2 目目 录录 1 字节发力字节发力 AI，豆包成国内大模型顶流，豆包成国内大模型顶流.3 2 豆包豆包大模型全面大模型全面升级升级，应用潜力巨大，应用潜力巨大.6 3 风险提示：风险提示：.7 图图 图图 1：字节跳动：字节跳动 AI 技术发展历程技术发展历程.3 图图 2：豆包大模型调用量持续攀升：豆包大模型调用量持续攀升.4 图图 3：豆包大模型各应用场景调用量增长：豆包大模型各应用场景调用量增长.4 图图 4：豆包通用模型：豆包通用模型 pro 模型能力全面升级模型能力全面