半导体材料行业深度：市场景气持续，国产替代前景好-220520（56页）.pdf

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1、 证券研究报证券研究报告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 电子化学品电子化学品 2022 年年 05 月月 20 日日 半导体材料行业深度研究报告 推荐推荐 （首次首次） 半导体材料景气持续，国产替代正当时半导体材料景气持续，国产替代正当时 半导体材料为芯片之基，客户粘性较强半导体材料为芯片之基，客户粘性较强。半导体材料作为半导体产业链的上游，包括硅片、光刻胶等半导体制造材料和封装基板、引线框架等半导体封装材料，广泛应用于晶圆制造与晶圆封装环节，与半导体设备共同成为芯片创新的引擎。半导体材料成本

2、占比低，但对芯片良率影响很大，下游晶圆厂商轻易不会更换供应商。 市场规模快速增长，国产化迫在眉睫。市场规模快速增长，国产化迫在眉睫。随着下游电子设备硅含量增长，半导体需求快速增长。在半导体工艺持续升级+下游晶圆厂积极扩产背景下，全球半导体材料市场快速增长。据 SEMI 报告数据， 2021 年全球半导体材料市场收入达到643亿美元，同比增长15.9%。从产业格局来看，北美国家在硅片、抛光材料等领域占据领先地位，日韩国家在硅片、光刻胶等领域占据领先地位，欧洲国家在电子气体占据领先地位，由于我国半导体产业起步相对较晚，国产化率极低，据 SIA 数据显示，2020 年国内厂商在半导体材料的全球市占率

3、仅 13%，半导体材料的国产替代重要性日益凸显。 中国为全球最大半导体市场，支撑国内半导体材料厂商快速成长。中国为全球最大半导体市场，支撑国内半导体材料厂商快速成长。据 WSTS数据显示，2021 年全球半导体销售额达到 5559 亿美元，其中中国大陆 2021年销售额为 1925 亿美元，占比 34.6%。作为最大的单一市场，下游旺盛的需求给国产化带来了广阔的空间，2021 年中国大陆半导体材料市场空间增速为22%，而全球为 15.9%。展望未来，随着海外局势变动带动半导体国产化浪潮，叠加下游扩产周期的开始，预计中国大陆半导体材料市场有望于 2022 年达到 107亿美元。 国产替代窗口期已

4、至，本土企业有望实现突围国产替代窗口期已至，本土企业有望实现突围。站在晶圆厂的立场，半导体材料成本占比低且对产线良率效率影响较大，因此新厂商在做产品推广和客户开拓时候比较艰难，然而本轮国产化趋势下，晶圆厂开放了更多的验证和试错的机会，预计随着中国大陆下游厂商的快速扩产，及各个环节产品验证的稳步推进，大陆半导体材料企业有望实现突围。 投资策略投资策略：中国作为全球最大半导体市场，占比超 1/3。然而由于我国半导体行业起步较晚，本土半导体材料厂商全球市占率仅 13%，在中美贸易摩擦背景下，国产替代迫在眉睫。随着下游晶圆厂积极扩产，相关半导体材料厂商迎来宝贵的认证窗口期，有望助力本土厂商快速成长。建

5、议重点关注彤程新材、雅克科技、鼎龙股份、安集科技、沪硅产业、华特气体、江丰电子等。 风险提示风险提示：全球疫情反复、下游需求不及预期、国产化推进不及预期。 证券分析师：耿琛证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱： 执业编号：S0360517100004 行业基本数据行业基本数据 占比% 股票家数(只) 20 0.00 总市值(亿元) 1,961.37 0.23 流通市值(亿元) 1,583.25 0.25 相对指数表现相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 2.0% -19.4% 8.3% 相对表现 6.2% -1.9% 31.3% -27%-3%21%45%21/0

6、521/0721/1021/1222/0322/052021-05-192022-05-18电子化学品沪深300华创证券研究华创证券研究所所 半导体材料行业深度研究报告半导体材料行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 投资投资主题主题 报告亮点报告亮点 详细分析半导体材料行业情况，并对相关公司进展进行总结详细分析半导体材料行业情况，并对相关公司进展进行总结。本篇报告对半导体材料进行详细介绍，并对硅片、光刻胶、抛光材料、湿电子化学品、电子特气、靶材的具体分类、市场空间、竞争格局、国内厂商最新进展进行详细梳理