【万联证券】纺织服饰行业跟踪报告：2025H1纺织服饰预盈率为51%，关注关税协议落地和终端需求回暖-250730（7页）.pdf

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1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|纺织服饰纺织服饰 Table_Title 2025H12025H1 纺织纺织服饰预盈率为服饰预盈率为 51%51%，关注关注关税协关税协议落地和议落地和终端终端需求回暖需求回暖 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 纺织服饰纺织服饰行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 07 月 30 日 Table_Summary 投资要点：投资要点：2025H12025H1 纺织服饰纺织服饰行业预盈率行业预盈率为为 5151%。截至 2025 年 7 月

2、 28 日，纺织服饰行业共计 107 家 A 股公司，已有 43 家发布 2025 年上半年业绩预告，行业披露率为 40%，在消费八大行业中位列第二。在纺织服饰行业所有已发布业绩预告的公司中，预计盈利的公司数量为 22 家，行业预盈率51%，在消费八大行业中排行第六。分具体业绩预告类型来看，分具体业绩预告类型来看，受消费需求疲软等因素影响，相比于 2024 年同期，虽然 2025 年上半年纺织服饰板块首次亏损的上市公司占比由 2024 上半年的 22%小幅下降至 14%，但持续亏损的公司占比由 28%上升至 35%。此外，扭亏为盈的公司占比由 6%小幅上升至 12%，业绩预增的公司占比由 28

3、%下滑至 23%，行业整体表现平淡。子板块业绩子板块业绩表现表现分化，纺织制造分化，纺织制造板块预盈率较高板块预盈率较高。从披露率来看从披露率来看，服装家纺板块披露率接近 50%，纺织制造和饰品板块披露率分别为 32%/27%。从预盈率来看从预盈率来看，纺织制造板块预盈率较高，有 6 家上市公司预计盈利，预盈率为 60%；饰品板块预盈率为 50%，服装家纺板块预盈率为 48%。从子板块预告类型占比来看从子板块预告类型占比来看，2025 年上半年纺织制造板块已披露业绩预告的公司中，预增占比由 55%下降至 40%，同时有 20%的公司首次出现亏损，续亏公司占比由 18%微升至 20%；服装家纺板

4、块服装家纺板块预增占比由 14%小幅上涨至 17%，首亏占比由 33%下降至 10%；饰品板块饰品板块 4 家已披露业绩预告的上市公司中，预增、扭亏为盈，首亏，续亏分别占 1 家。投资建议：投资建议：展望后市，展望后市，1 1）纺织制造：）纺织制造：随着美国与其他国家关税协议的逐步达成，前期加征关税的悲观预期有望改善，建议关注具备成本和规模优势的上游纺织制造企业；2 2）服装家纺：）服装家纺：受益于下游需求回暖，品牌力较强的服装家纺企业业绩有望持续修复；3 3）饰品：）饰品：金价高位短期抑制黄金珠宝首饰需求，中长期看，黄金饰品工艺提升将进一步推动黄金首饰在多场景渗透率的提升，建议关注品牌势能强

5、、渠道布局广泛、股息率高的黄金珠宝龙头企业。风险因素：风险因素：宏观经济恢复不及预期风险，原材料价格大幅波动风险，行业竞争加剧风险，汇率波动风险，统计偏误风险。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 纺织制造预增占比提升，关注终端需求回暖 行业利润承压，个股业绩分化 纺服 H1 预亏占比上升，纺织制造业绩亮眼 Table_Authors 分析师分析师:李滢李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱： -10%-5%0%

6、5%10%15%20%25%30%35%40%纺织服饰沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业跟踪跟踪报告报告 行业研究行业研究 3285 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 7 页$start$正文目录正文目录 1 纺服行业业绩承压，预盈率纺服行业业绩承压，预盈率 51%.3 2 子板块业绩表现分化，纺织制造板块预盈率较高子板块业绩表现分化，纺织制造板块预盈率较高.4 3 纺织服饰个股业绩披露情况纺织服饰个股业绩披露情况.5 4 投资建议投资建议.6 5 风险因素风险因素.6 图表 1：消费行业披露率.3 图表 2：消费行业预盈率.3