医疗服务行业研究：美丽田园招股说明书整理-220516（21页）.pdf

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1、 -1- 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金医疗服务指数 1359 沪深 300 指数 3989 上证指数 3084 深证成指 11160 中小板综指 11229 相关报告相关报告 1.药房：行业景气度回升，龙头公司大有可为-药店行业研究 ，2022.1.4 2.DRG 支付方式改革，推动医院提质增效-DRG 支付改革行业报告 ，2021.12.27 3.行业更新：牙博士招股说明书整理-牙博士招股书整理 ，2021.10.7 4.行业更新：瑞尔集团招股说明书整理-医疗服务行业周报 ，2021.7.4 5.多部委共同出台十四五医疗卫

2、生建设方案-医疗板块行业研究（动态. ，2021.7.2 袁维袁维 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130518080002 (8621)60230221 yuan_ 美丽田园美丽田园招股说明书整理招股说明书整理 投资投资要素要素 深耕健康与美丽管理赛道近深耕健康与美丽管理赛道近 30 载，专业奠定龙头地位载，专业奠定龙头地位。公司是国内最大的日常面部及身体护理服务提供商、第二大的身体及皮肤护理服务提供商，旗下涵盖旗舰品牌美丽田园以及贝黎诗、秀可儿及研源等新兴品牌。截至2021 年末，公司在全国拥有 177 家直营店及 160 家加盟店，门店覆盖中国内地 18 个省、自治区及直辖

3、市的 21 个城市已于三个一线城市（即北京、上海及深圳）拥有 87 家门店，在新一线城市拥有额外 70 家门店，占门店总数的 88.7%，成为顶尖市场参与者。2021 年公司收入 17.8 亿元，同比增长18.5%；净利润 2.08 亿元。 身体及皮肤护理服务市场规模有万亿潜力身体及皮肤护理服务市场规模有万亿潜力。2020 年身体及皮肤护理服务市场规模为 4,489 亿元，预计 2030 年增至 10,567 亿元，2020-2030 年CAGR 为 8.9%。其中日常面部及身体护理服务市场规模由 2016 年 3,132亿元增长至 2019 年 4,097 亿元，GAGR 为 9.4%，预计

4、 2030 年将达人民币6,402 亿元，2020 年至 2030 年 CAGR 为 5.6%。能量仪器与注射服务市场规模已由 2016 年 308 亿元增长至 2020 年的 773 亿元，CAGR 为 25.9%。预测 2030 年市场规模将达到 4,166 亿元，2020 年至 2030 年 CAGR 为18.3%。医美严监管时代来临，利好业内领先的合规机构医美严监管时代来临，利好业内领先的合规机构。目前医美服务机构处于行业洗牌阶段，国家大力整治非法医疗美容活动。2021 年 6 月发布的打击非法医疗美容服务专项整治工作方案指出要通过多部门联合专项整治，进一步提高美容医疗机构依法执业意识

5、，强化医疗服务质量和安全管理，防范医疗纠纷和安全风险，严厉打击非法医疗美容活动。监管不断趋严将提升医疗美容与健康服务行业规范度与集中度，市场将份额集中到行业领先的合规机构手中。 一站式服务、高粘性客户、广阔门店网络共同打造差异化竞争力一站式服务、高粘性客户、广阔门店网络共同打造差异化竞争力。一站式服务使公司可于客户全生命周期满足客户不同需求，各服务项目互相补足，为公司的整体运营创造协同效应。截至 2021 年末，公司提供的各种健康与美丽管理服务涵盖 47 类服务项目及超过 800 个 SKU。公司客户群庞大且具有高粘性，2021 年直营店服务 77,356 名活跃会员，相比去年上升 12.5%

6、，活跃会员中的 84.6%多次购买服务。门店数量由 2019 年底的 154 家增至2021 年底的 177 家，年复合增长率约为 7.2%，内生增长及战略性收购驱动公司实现可持续扩张。 此次的募集资金主要用于此次的募集资金主要用于：扩张升级现有服务网络；战略并购加盟店，与现有直营店网络形成协同效应；投资 IT 系统，发展内部数字化能力，精简日常运营提升效率。 风险风险提示提示 推广新产品或品牌失败的风险、医疗事故风险、疫情影响公司线下运营风险、上游供应材料价格波动风险、外延扩展失败的风险 1214147317331992225225112771210517210817211117220217