国防军工行业国产大飞机系列报告之一：大飞机机体结构和制造流程解析-220515（30页）.pdf

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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 国产大飞机系列报告之一：大飞机机体结构和制造流程解析 国防军工 2022 年 5 月 14 日，编号为 B-001J 的 C919 大飞机从浦东机场第 4 跑道起飞，于 9 时 54 分安全降落，C919 大飞机首次飞行试验圆满完成。这意味着，国产大飞机 C919 即将实现交付，进入商业化运营阶段。我们将围绕国产大飞机的机体结构与制造流程、应用材料、机载设备、航空发动机和市场空间等问题发布系列研究报告。本篇报告重点探讨大飞机的本篇报告重点探讨大飞机的机体机体结构结构和和制造制造流程流程。 C919C919 性能优异，或将逐步性能优异，或将逐步替代替代波音

2、波音 737737MAXMAX、空客、空客A320A320neoneo 系列系列，市场空间巨大。，市场空间巨大。 C919具有后发优势，在整体设计上采用的先进技术更多，绝大部分性能指标与波音 737、空客 A320 持平，且价格更为实惠（C919 报价 0.99 亿美元，后两者报价均在 1 亿美元以上） ，性价比更高。据中国商飞官网统计，C919 的国内外客户达到28 家，订单总数达到 815 架。可以认为，C919 已逐步开始对波音、空客单通道飞机的替代过程。预计随着首批 C919 顺利交付，国航和南航等国内航空公司也将陆续引进 C919。 未来 20 年，我国对类似 C919 这类窄体客机

3、的需求量为每年平均 300 架左右。假设未来 C919 在国内能够达到三分之一的市占率，则 C919 飞机年平均交付量有望达到 100 架，对我国航空工业带来约 68%的增量。 C919C919 研制成功意味着我国民机技术实现集群式突研制成功意味着我国民机技术实现集群式突破，整个民机产业链将显著受益破，整个民机产业链将显著受益。 大飞机是现代高新科技的高度集成，涉及新材料、现代制造、先进动力、电子信息、自动控制、计算机等众多领域，而飞机制造是战略地位突出、发展机遇巨大、带动效应极强的高端装备行业。根据美国兰德智库研究，大飞机研制及其核心技术衍射到相关产业，可以达到 115 的带动效应。C919

4、 的出现意味着我国具备了研制一款现代干线飞机的核心能力。我国由此实现了民机技术集群式突破，形成了大型客机发展核心能力。C919 商业化将推动我国民用航空制造业技术进步与产业结构的升级换代。 投资建议投资建议 评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图 分析师：陆洲分析师：陆洲 邮箱： SAC NO：S1120520110001 -24%-11%2%16%29%42%2021/052021/082021/112022/022022/05国防军工沪深300证券研究报告|行业深度研究报告 仅供机构投资者使用 Table_Date 2022 年 05 月 15 日 证券研究报告|行业深度研究报告

5、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 C919 大飞机的生产交付将推动我国航空制造业上下游快速发展、全面升级，飞机机体结构及材料供应商有望直接充分受益： 1 1、中航西飞：中航西飞：公司具有 C919 机体中机身（含中央翼） 、外翼翼盒（含固定前、后缘） 、副翼、后缘襟翼、前缘缝翼和扰流板等 6 个工作包的供应商资格，是民机生产主力军。 2 2、光威复材：、光威复材：碳纤维龙头企业之一，参与 C919 复合材料国产化替代验证。 3 3、宝钛股份：、宝钛股份：钛材行业龙头，大飞机钛合金板材主要供应商。 4 4、西部超导、西部超导：国内高端钛合金棒丝材、锻坯主要生产基地之一，已通过商飞 Ti6

6、Al4V 钛合金材料资质认证。 5 5、爱乐达：、爱乐达：目前承接了 C919 机头和机身部位相关机加零部件。 受益标的还包括北摩高科、全信股份、中航机电、中航电北摩高科、全信股份、中航机电、中航电子子等公司。 风险提示风险提示 C919 适航取证速度、交付进度不及预期的风险；受新冠疫情影响，民航市场需求不及预期的风险；产能建设不及预期的风险。 yXbWkWkVkZiYgWpYjZ8OcMbRoMqQmOpNkPqQqNlOrQoR6MnNyRMYrMoQvPmOtP 证券研究报告|行业深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. C9191. C919：交付在即，市