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1、 1 2018 中国 VC/PE 行业 责任投资白皮书 2018 年 6 月 2 目录目录 目录目录 . 2 前言前言 . 3 1.负责任投资原则（负责任投资原则（PRI）与）与 ESG . 4 1.1 定义与格局演变 . 4 1.1.1 负责任投资原则（PRI）内涵与 ESG 综述 . 4 1.1.2 从伦理投资到负责任投资历史格局演变 . 6 1.1.3 国内外相关政策法规 . 6 1.1.4 PRI 原则在全球的实施情况 . 8 2 负责任负责任投资在投资在 VC/PE 行业的发展行业的发展 . 12 2.1 ESG 整合时代，LP 与 GP 负责任投资策略分析 . 12 2.2 负责任

2、投资在海外 PE/VC 行业中的发展现状 . 14 2.3 中国 VC/PE 机构负责任投资现状调研 . 15 3 负责任投资在负责任投资在 VC/PE 行业面临的挑战与问题行业面临的挑战与问题 . 19 3.1 负责任投资面临的几大挑战 . 19 3.2 可行性建议 . 22 4. 负责任负责任投资案例分析投资案例分析 . 25 4.1 海外 VC/PE 机构负责任投资优秀实践 . 25 4.2 中国 VC/PE 机构负责任投资典型案例 . 28 3 前言前言 2018 年 6 月份，共有 226 支中国 A 股被正式纳入 MSCI 新兴市场指数，同时 MSCI表示未来会考虑对被纳入 MSC

3、I 指数体系中的成分股进行 ESG 维度测评追踪，为投资者提供参考。这不仅是中国资本市场国际化的一大里程碑，也是负责任投资愈加受到资本市场关注的体现。 全球已签署负责任投资原则（PRI）的机构数量和管理资产规模正呈现出持续扩大的趋势，目前全球拥有来自 66 个国家超过 2000 家签约会员，管理资产超过 81 万亿美元。可以看出，负责任投资从最初的“小众偏好”向着“大众流行”转变，在投资价值提升的同时又保持着高速健康的发展。截至 2018 年 8 月，我国（除中国香港）共有 16 家机构成为 PRI 签署机构。虽然负责任投资理念在国内资本市场日渐兴起，但仍存在私募股权投资机构普遍对 ESG 认

4、知较差，以无意识负责任投资为主，缺少针对性指标等问题。机构对负责任投资的理解及诠释方兴未艾。 自 2017 年起，投中研究院陆续发布了两篇关于负责任投资的专题研究投中研究：全球私募股权机构责任投资与 ESG最佳实践及案例研究以及投中研究：备受 MSCI 关注的 ESG将对 VC/PE 投资产生什么影响？ ，对当前国内外私募股权投资机构在负责任投资最佳实践及案例进行了总结与分析，并就负责任投资原则在私募股权投资领域中的应用进行了系统阐述。 本次发布的2018 中国 VC/PE 行业责任投资白皮书是在之前研究成果的基础上进行延伸，从负责任投资现状、负责任投资在 VC/PE 行业发展、面临的挑战及问

5、题、国内外VC/PE 机构实践案例分析四个方面进行研究。希望通过负责任投资系列研究与案例报告，为国内私募股权投资机构践行负责任投资理念提供帮助与指导。 在此次白皮书撰写过程中，PRI 中国区负责人罗楠女士以及商道融绿董事总经理张睿及其团队对我们提出了宝贵指导建议，我们表示由衷感谢。同时也非常感谢此次报告案例参与者首钢基金、弘毅投资、红杉资本中国基金、永柏资本、中美绿色基金对我们的大力支持。 2018 年 9 月 28 日 投中研究院 4 1.负负责任投资原则责任投资原则（PRI）与与 ESG 1.1 定义与格局演变定义与格局演变 负责任投资原则（Principles for Responsib

6、le Investment）是对当下投资行为的重新定义，在联合国支持的负责任投资原则大力推动下，该理念正逐步获得全球资产所有者、投资机构、监管机构及其他行业参与者的广泛认可，为资本市场的长期、可持续发展带来了深远影响。 1.1.1 负负责任投资原则（责任投资原则（PRI）内涵与）内涵与 ESG 综述综述 负责任投资原则（PRI）是全球负责任投资主要倡导者，旨在帮助投资者理解环境、社会和公司治理议题（ESG）对投资的影响，并支持各签约机构将这些议题融入投资和决策过程中。PRI 揭示了 ESG 与资本市场之间的联系，并为全球投资者提供框架，推动稳定可持续资本体系的建设。PRI 符合投资者和其所在的