商业银行研究专题报告：商业模式、竞争格局与投资策略分析-220506（54页）.pdf

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1、2022年5月6日银行研究方法论商业模式、分析工具、投资策略姓名梁凤洁姓名邱冠华邮箱邮箱电话021-80108037电话021-80105900证书编号S1230120020022证书编号S1230520010003联系人陈建宇联系人徐安妮目录C O N T E N T S初级篇：商业模式0102中级篇：跟踪预测03高级篇：投资策略2MBdYiYgZhUjZhXuXmU6M8Q7NnPqQsQnPlOpPqNiNoOqP8OpPvMxNtRsRNZsQpP初级篇商业模式013体制背景经营范围竞争格局盈利特征体制背景：二级银行体制014央行资产负债外占再贷款其他货币发行流通中货币-M0库存现金存

2、款准备金法定超额财政存款向央行借款存款-贷款派生存款-购债派生存款-资管产品户派生同业拆入（增加超储）存放央行法定超额贷款债券投资投资SPV商业银行1资产负债向央行借款存款-贷款派生存款-购债派生存款-资管产品户派生存放央行法定超额贷款债券投资投资SPV拆放同业（减少超储）商业银行2资产负债存款-银行1存款-银行2居民部门资产负债贷款-银行1贷款-银行2所有者权益基础货币的派生基础货币的派生信用货币的派生信用货币的派生超额准备金拆借现代货币体系的本质是信用货币，在该体系下，央行-商业银行形成的二级银行制度，是广义流动性的最终提供者。具体派生的过程分成：一是基础货币派生（央行向商业银行发行）、二

3、是信用货币的派生（商业银行向居民部门派生）。由于信用货币的核心是债务凭证，货币派生的行为可以无中生有的进行，在资产负债表的两端，凭空记账增加一笔贷款与存款，即：贷款派生存款。商业模式数据来源：浙商证券研究所。经营范围：特许经营方式01商业模式5持牌经营机构：依照商业银行法和中华人民共和国公司法设立的吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。未经国务院银行业监督管理机构批准，任何单位和个人不得从事吸收公众存款等商业银行业务，任何单位不得在名称中使用“银行”字样。截至2021年底，共计4602家受银保监监管的银行业金融机构，其中商业银行1742家左右，占银行业总资产83%。数据来源：银保监

4、会，浙商证券研究所。注：资产规模单位为亿元。商业银行包括国有银行、股份制商业银行、城市商业银行及农村商业银行，其中，农村商业银行的资产规模根据商业银行总资产规模，以及国有银行、股份制商业银行、城市商业银行的资产规模倒算得到。分类数量主要特点21A总资产资产占比存款类金融机构商业银行1742国有行、股份行、城商行、农商行的统称。2,817,658 83.4%国有行6全国经营，国家直接控制，五大行+邮储。1,325,831 39.3%股份行12全国经营，与国有行相比，股权上不一定由国家直接控制，不同投资者均持有一部分股份。611,969 18.1%城商行128前身为城信社，经营区域受监管限制，一般

5、限定在所在省份，跨区域经营需拿到监管许可。450,686 13.3%农商行1596前身为农信社，经营范围受监管限制，一般限定在所在城市，跨区域经营需拿到监管许可。429,172 12.7%农村信用社577经营范围与农商行类似，但农信社股权结构为合作制（由社员入股，民主管理，主要为社员提供服务），农商行为股份制。27,1220.8%村镇银行1651主要在县级及以下地区经营。股权结构类似农商行。其他农村金融机构62含农村合作银行和农村资金互助社等。政策性银行2不以营利为目的，主要为贯彻、配合政府社会经济政策或意图。531,798 15.7%开发性金融机构1仅包含国开行，类似政策性银行的“升级”，追

6、求合理盈利水平。住房储蓄银行1仅限从事地产相关业务。外资法人银行41外资设立的银行机构。民营银行19民间资本依法设立的中小型银行。企业集团财务公司255由企业集团成立，为成员单位提供金融服务的机构。汇总4096非存款类机构506含金融投资公司、贷款公司、消费金融公司、汽车金融公司等受银保监监管的金融机构合计46023,376,579 竞争格局：规模效应显著01商业模式6商业银行竞争格局呈现头部高度集中、尾部高度分散的特征。 头部高度集中。规模效应：由于业务模式的趋同性，资金技术投入等有很强的规模效应。22Q1末，国有行占上市银行资产总额64%。历史沿革：1979年农行恢复、中行被指定为外汇专业