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1、世界铂金投资协会世界铂金投资协会铂金季刊铂金季刊20252025年第年第1 1季度报告解读季度报告解读伦敦2025年5月19日版权和免责声明2重要通知与免责声明：重要通知与免责声明：本发行材料仅限于教育目的。发行方世界铂金投资协会（World Platinum Investment Council）由全球领先的铂金生产商组成，旨在开发铂金投资需求市场；其使命在于通过可执行的行业见解和有针对性的发展规划，刺激投资者对现货铂金的需求：为投资者提供以支持有关铂金明智决定的信息；并携手金融机构和市场参与者共同开发投资者需要的产品和渠道。本出版物中自2019年起由金属聚焦提供的研究资料归金属聚焦版权所有

2、。所有由金属聚焦提供的数据与评论中的版权及其他知识产权归金属聚焦所有，除金属聚焦外，任何个人不得注册任何与此信息或数据相关的知识产权。本出版物中由金属聚焦提供的分析、数据及其他信息反映的是金属聚焦在文件所示日期的判断，如有变更，恕不另行通知。未经金属聚焦书面许可，不得将金属聚焦提供的任何内容用于进入资本市场（融资）的特定目的。本出版物中自2019年之前由SFA提供的研究资料归 SFA版权所有。本出版物绝不是也不应被视为任何证券售卖的要约或购买任何证券的邀请。在本发行材料中，发行方及其内容提供者并无意传递任何订单、安排、建议、作为代理人处理或以其他方式促成与证券或商品交易相关的任何交易，尽管其中

3、可能会提到这些内容。本发行物绝不企图提供税务、法律或投资建议，且本发行物中的任何内容都不应被解释为建议购买、出售或持有任何投资或证券，或参与任何投资策略或交易。发行方及其内容提供者既非，也不以任何形式声称为经纪商、注册投资顾问或在美国或英国的相关法律下注册的任何人，包括根据2000年金融服务与市场法案或高级管理人员与认证制度或由金融行为监管局（FCA）注册的机构。本发行物并非，也不应被视为针对任何特定投资者的个性化投资建议。任何投资应在咨询专业投资顾问后进行。您需自行决定任何投资、投资策略、证券或相关交易是否适合您，具体取决于您的投资目标、财务状况及风险承受能力。您应咨询您的商业、法律、税务或

4、会计顾问，了解您的具体商业、法律或税务情况。本发行物所依据的信息被认为是可靠的。然而，发行方及其内容提供者不能保证信息的准确性或完整性。本发行物包含前瞻性陈述，包括对行业持续增长的预期。发行方和金属聚焦指出，本发行物中涉及未来的陈述（即除历史信息以外的所有内容）包含风险和不确定性，可能会影响实际结果，发行方及其内容提供者对于任何依赖本出版物信息而遭受的损失或损害不承担任何责任。世界铂金投资协会的标志、服务标志和商标为其专有财产。本发行物中使用的所有其他商标为各自商标持有人的财产。发行方与商标持有人没有任何隶属、联系或关联，也未得到商标持有人的赞助、批准或创始，除非另有说明。发行方不会对任何第三

5、方商标提出任何权利主张。2024 世界铂金投资协会有限公司。版权所有。世界铂金投资协会名称和标志及WPIC为世界铂金投资协会的注册商标。未经出版商、世界铂金投资协会和作者授权，不得以任何方式复制或分发本报告的任何部分。1.开场白开场白Trevor Raymond,CEO2.铂金季刊铂金季刊,基本面回顾基本面回顾Edward Sterck3.当前主题当前主题Edward Sterck4.问答问答Trevor RaymondEdward Sterck3议程:铂金季刊:2025年第1季度及2025年展望修正1.开场白开场白Trevor Raymond2.铂金季刊铂金季刊,基本面回顾基本面回顾供应、需

6、求与平衡：2025年第1季度及2025年展望更新Edward Sterck,研究总监3.当前主题当前主题Edward Sterck4.问答问答Trevor RaymondEdward Sterck议程:铂金季刊:2025年第1季度及2025年展望修正4供应供应(千盎司千盎司)Q1 2024/Q4 2024 Q1 2025同比同比环比环比精炼产量精炼产量1,2251,5391,108-10%-28%南非7961,161715-10%-38%津巴布韦132121115-13%-5%北美716350-30%-21%俄罗斯1781461801%23%其他4847480%2%生产商库存增长(-)/减少(