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1、 Table_Stock 思特威思特威-W（688213）证券研究报告证券研究报告 公司深度公司深度 “安防安防+手机手机+汽车”三足鼎立，汽车”三足鼎立，技术创技术创新推动产品发展新推动产品发展 思特威思特威首次覆盖报告首次覆盖报告 Table_Rating 买入（首次）买入（首次）Table_Summary 投资摘要投资摘要 智慧安防、智能手机、汽车电子三大产业智慧安防、智能手机、汽车电子三大产业业务驱动多元发展业务驱动多元发展。思特威思特威主营高性能CMOS图像传感器芯片的研发、设计和销售，致力于提供多场景应用、全性能覆盖的CMOS图像传感器产品，产品广泛应用在安防监控、机器视觉、智能车

2、载电子等众多高科技应用领域，并助力行业向更加智能化和信息化方向发展。随着智慧 城市、辅助/自动驾驶、物联网、智能教育、智能家居等新兴应用领域的崛起，CMOS图像传感器向更加智能化和更高性能的方向发展。公司持续拓展产品的应用领域，以创新的图像传感器技术助推各产业智能化转型和发展，助力集成电路产业国产化替代。2024年实现营业收入59.68亿元，创历史最好水平，同比增长108.87%。2025年第一季度实现营收17.50亿元，同比增长108.94%。1、智慧安防智慧安防全球领先，工业机器视觉多点开花。全球领先，工业机器视觉多点开花。公司作为全球智慧安防CIS龙头企业，专注于安防领域的视觉成像技术与

3、CIS产品开发，探索安防客户潜在所需，利用高性能技术产品精准触达客户实际应用，成功推出 Pro Series 全性能升级系列、AI Series 高阶成像系列、SLSeries超星光级系列等安防尖端产品组合以更好迎接安防行业的智能化阶段。2、XS 系列高端产品出货量大幅上升，智能手机为公司收入高速增长系列高端产品出货量大幅上升，智能手机为公司收入高速增长带来动力带来动力。针对高阶旗舰手机赛道，公司应用于高阶旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的数颗高阶5000万像素产品出货量同比大幅上升，公司旗舰主摄产品拥有高动态范围、低噪声、快速对焦、超低功耗等核心性能优势，能够为旗舰机主摄带来色彩真实生动、

4、成像细腻清晰的卓越影像体验。公司推出应用于普通智能手机主摄的5000万像素高性价比产品，以优异的暗光成像表现，赋能主流智能手机主摄，助力移动影像技术和用户体验迈向新高度。公司与多家客户的合作全面加深、产品满足更多的应用需求，市场占有率持续提升，提升了市场地位和品牌影响力。3、智能驾驶技术加速落地，公司汽车电子业务未来可期。、智能驾驶技术加速落地，公司汽车电子业务未来可期。公司车载（AT）系列图像传感器产品，覆盖1MP8MP分辨率，适配车载影像类、感知类与舱内三大应用场景需求。2024年，公司全资子公司品牌飞凌微电子推出飞凌微M1车载视觉处理芯片系列，面向前视/后视、舱 内 监 测、电 子 后

5、视 镜 等 各 类 车 载 视 觉 应 用 场 景 提 供AISoC+Sensor系统级集成的高性能车载端侧视觉组合方案。M1车载视觉处理芯片系列产品具有优异的图像处理性能、低功耗、小封装尺寸、功能安全、信息安全等优势，可为车载摄像头的图像性能提升与视觉预处理提供更丰富灵活、稳定可靠的选择，以高精度、低延迟的车载影像解决方案，推动智驾视觉系统应用的升级和发展。Table_Industry 行业行业:电子电子 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:颜枫颜枫 E-mail: SAC 编号编号:S0870525030001 分析师分析师:李心语李心语 SAC 编

6、号编号:S0870525040001 Table_BaseInfo 基本数据基本数据 最新收盘价（元）87.60 12mth A 股价格区间（元）41.92-113.10 总股本（百万股）401.84 无限售 A 股/总股本 80.39%流通市值（亿元）282.99 Table_QuotePic 最最近近一年股票一年股票与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：-13%9%30%51%72%93%114%136%157%05/2408/2410/2412/2403/2505/25思特威-W沪深3002025年05月29日2025年05月29日公司深度