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国电电力-新能源发展规划大幅上调多能互补成长可期-220505（22页）.pdf

上传人： X**** 编号：70909 2022-05-06 PDF PDF 22页 945.56KB 27张图表

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报告速读

本文主要分析了国电电力的财务状况和未来发展前景。国电电力是国家能源集团下重要的常规能源发电整合业务平台，业务覆盖火电、水电、风电、光伏等多个板块。2021年，公司实现营业收入1681.85亿元，同比增长16.55%，但受高煤价影响，归母净利润为-18.45亿元，同比下降146.48%。2022年一季度，公司业绩反弹，实现营业收入467.84亿元，同比增长19.83%，归母净利润为10.56亿元。公司积极转型新能源，计划“十四五”期间新增新能源装机35GW，2022年计划投产4.84GW。公司水电业务拥有大渡河流域开发权，在建项目装机容量达394.65万千瓦，预计2024年双江口水电站投产，将提升公司水电盈利能力。公司作为国家能源集团下重要的常规能源发电整合业务平台，将积极转型新能源发电，大幅上调“十四五”期间新能源规划，叠加其多能互补优势，预计公司业绩成长空间大。我们预计公司2022年-2024年的收入分别为1823.2亿元、1908.4亿元、2054.1亿元，增速分别为8.4%、4.7%、7.6%，净利润分别为50.28亿元、68.36亿元、90.79亿元，增速分别为172.5%、36.0%、32.8%；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为3.6元。