2022年石英制品高端国产替代趋势及凯德石英驱动因素分析报告（23页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 1. 本土石英制品龙头，半导体与光伏双轮驱动 .6 1.1 深耕石英制品二十五年，中资企业领头人 . 6 1.2 管理层兼具管理和技术能力，公司价值获业内认可 . 7 1.3 半导体和光伏双轮驱动，公司业绩稳步提升 . 8 2. 半导体石英制品：高端化和国产替代为主旋律，预计高端产能释放带来业绩爆发 .9 2.1 石英制品为半导体生产关键耗材，资质认证是准入关键 . 9 2.2 半导体行业迎来新一轮景气周期，石英产业链受益 . 11 2.3 8 寸及以上产品供给厂商较少，6 寸及以下参与者较多 . 13 2.4 “高端化”和“国产替代”是行业主要发展趋势 .

2、14 2.5 亦庄国投资源+认证优势+募投拓产助力公司业绩爆发 . 16 2.6 预计公司增长极逐步转向高端半导体石英制品 . 19 3. 光伏石英制品：光伏高增推升需求，公司率先受益 . 20 3.1 光伏行业高增长+N 型硅片产能上涨推升石英制品需求 . 20 3.2 公司稳居第一梯队，成本优势领先，将率先受益规模扩张 . 23 目录 图表目录 图 1：公司产业链结构图 . 6 图 2：公司发展阶段示意图 . 7 图 3：公司股权结构（截至 2022 年 3 月 31 日） . 7 图 4：2018-2021 年公司营收和净利润稳步提升 . 8 图 5：2018-2021 年各业务营收及增

3、速（百万，%） . 8 图 6：2018-2021 年公司毛利率、净利率、期间费用率变化（%） . 8 图 7：石英制品在半导体中的主要应用环节 . 9 图 8：上游高纯石英砂提纯流程 . 10 图 9：下游石英制品加工流程 . 10 图 10：石英制品认证流程（以 TEL 为例） . 11 图 11：2010-2022E 全球半导体销售额（亿美元） . 12 图 12：2015-2025E 中国半导体市场规模（亿美元） . 12 图 13：全球与中国半导体石英制品市场空间（亿元） . 12 图 14：IC Insights 预测 2021 全球 12 英寸半导体硅片产能占比将达 71.2%

4、. 14 图 15：2020 年至 2024 年期间晶圆厂预计投入量产数量（单位：座） . 14 图 16：半导体领域石英制品产业链图解 . 15 图 17：2021 年前 10 名石英制品供应商中内资企业仅占比 27.7% . 15 图 18：2020、2021 年半导体设备国产占比（%） . 16 图 19：国内主要石英制品厂商专利数量（个） . 17 图 20：2021H1 公司员工结构(人) . 17 图 21：亦庄国投半导体产业布局 . 17 图 22：2018-2021H1 公司各项业务毛利率（%） . 19 图 23：光伏生产过程中使用的石英玻璃制品 . 20 图 24：2011

5、-2025E 年全球光伏装机规模（GW） . 21 图 25：我国光伏组件价格变化（美元/瓦） . 21 图 26：2011-2025E 年中国光伏装机规模（GW） . 21 图 27：2018-2021H1 年 N 型、P 型单晶硅片及多晶硅片的市场份额占比（%）22 图 28：公司向石英股份与其他公司平均采购价格对比情况（元/kg） . 23 图 29：2021 年公司 ROE 水平高于同行业（%） . 23 图 30：公司销售毛利率，净利率均为行业领先（%） . 23 图 31：公司员工人数对比（人） . 24 图 32：公司发明专利数行业领先（项） . 24 表 1：国内外石英加工厂商

6、资质认证情况 . 11 表 2：石英制品行业主要公司分析对比 . 13 表 3：半导体领域相关国家政策 . 16 表 4：国内主要厂商有代表性的资格认证情况（截至 2021 年 6 月 30 日） . 18 表 5：凯德石英产品在中芯国际的认证进度 . 18 表 6：公司募投项目投资构成（单位：万元）. 19 表 7：2022E-2025E 各类产品产能占比假设（%） . 25 表 8：2022E-2025E 各类产品销量（单位：件） . 25 表 9：2022E-2025E 公司各类产品价格及增幅预测（元、%） . 25 表 10：2022E-2025E 单件成本拆分表（元/件） . 26