2022年重庆啤酒品牌竞争优势及全国化渠道改革市场研究报告（30页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 2 内容目录内容目录 1. 嘉士伯资产注入，新重啤扬帆启航嘉士伯资产注入，新重啤扬帆启航 . 6 1.1. 西南地区啤酒龙头，嘉士伯资产注入打开全国化进程 . 6 1.1.1. 老重啤深耕西南市场，跨界运营致短期经营承压 . 6 1.1.2. 嘉士伯资产注入，重啤成为嘉士伯中国唯一平台 . 7 1.2. 结构升级助力吨酒价提升，大单品放量支撑公司销量增长 . 8 1.2.1. 基本盘稳固，销售规模持续增加 . 8 1.2.2. 价：优质资产注入，结构升级助力吨价提升 . 9 1.2.3. 量：行业量增乏力重啤逆势增长，乌苏快速放量 . 10 1.3. 盈利能力

2、领先行业，营运能力稳健向好 . 11 1.3.1. 净利率：结构升级拉升毛利率，内部效率持续改善 . 11 1.3.2. 周转率及权益乘数：营运能力不断提升，管理团队效率提高 . 13 2. “国际国际+本土本土”产品矩阵助力结构升级，品牌丰富度打造竞争优势产品矩阵助力结构升级，品牌丰富度打造竞争优势 . 14 2.1. 结构升级是行业的必由之路，外资品牌占优，内资本土化加速推进 . 14 2.1.1. 产品结构中高端化是行业的必由之路 . 14 2.1.2. 外资品牌占优，内资本土化加速推进 . 15 2.2. 嘉士伯平台赋能，扬帆战略指向明确，品牌边界持续延申 . 17 2.2.1. 嘉士

3、伯源于丹麦，世界领先酒企 . 17 2.2.2. 平台赋能扬帆战略奠定基础，品牌矩阵持续扩张 . 18 2.3. 场景为王，本土品牌加速培育，乌苏放量带动公司快速增长 . 19 2.3.1. 精准品牌定位，专注差异化产品打造，构建“6+6”品牌矩阵 . 19 2.3.2. 本地强势品牌本土品牌各有千秋，乌苏放量强势发展 . 21 2.3.3. 国际高端品牌多元趋势高端转型，1664 和夏日纷未来可期 . 22 3. 乌苏品牌势能强大，乌苏品牌势能强大，BU 改革夯实渠道能力改革夯实渠道能力 . 23 3.1. 精准品牌定位叠加差异化属性，成就乌苏网红大单品 . 24 3.2. 大城市战略推进全

4、国化拓张，渠道改革承接乌苏扩张势能 . 25 3.2.1. 遴选高端化消费优质区域，大城市战略推进全国化拓张 . 25 3.2.2. 全国化拓张进入加速阶段，渠道结构改革赋能高质量发展 . 26 3.2.3. 渠道改革或借力乌苏品牌势能进一步夯实市场网络建设 . 27 3.3. 产能布局日趋完善，支撑全国化后续发展 . 29 SUiZiVjWvNvMtRbR8Q9PoMnNoMnPjMmMtPlOmOsQ6MqRnMuOsQmNvPmPnR 3 图表目录图表目录 图 1：重庆啤酒核心逻辑 . 6 图 2：重庆啤酒发展历程 . 6 图 3：四川湖南地区营业收入增速 . 7 图 4：毛利率（%）及

5、其增速 . 7 图 5：2022 年重庆啤酒股权架构图. 7 图 6：2016-2021 年营业收入及其增速 . 8 图 7：2016-2021 年归母净利润及其增速 . 8 图 8：2021 年营业收入分产品占比. 9 图 9：2021 年营业收入分地区占比. 9 图 10：重庆啤酒吨价表现 . 9 图 11：各厂商啤酒吨价（元/千升） . 9 图 12：各价格带产品销量占比 . 10 图 13：各价格带产品销售额占比 . 10 图 14：重庆啤酒销量及 yoy . 10 图 15：重啤竞品销量（万千升） . 10 图 16：各公司净资产收益率（%） . 11 图 17：各啤酒公司毛利率（%

6、） . 11 图 18：各档啤酒收入占比 . 11 图 19：各啤酒公司管理费用率（%） . 12 图 20：各啤酒公司净利率（%） . 12 图 21：黄金三角考核指标 . 12 图 22：人均啤酒产量和生产人员数量 . 13 图 23：人均创收及增速 . 13 图 24：公司资产周转率（次） . 13 图 25：各啤酒公司资产周转率（次） . 13 图 26：各啤酒公司资产负债率（%） . 13 图 27：公司营运资产/营运负债及应收预付/应付预收情况. 13 图 28：利息保障倍数和经营活动产生的现金流量净额/负债总额（%） . 14 图 29：2019 年低中高档啤酒销量占比 . 14