2022年中国次高端白酒市场消费结构升级趋势及重点上市公司分析报告（31页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 2 目 录 1. 行业马太效应凸显，次高端白酒市场呈扩容态势 . 5 1.1 我国白酒行业马太效应凸显 . 5 1.2 我国次高端白酒市场整体呈扩容态势 . 6 1.2.1 白酒层级划分标准 . 6 1.2.2 近几年我国次高端白酒市场份额增加，整体呈扩容态势 . 7 2. 消费结构转变+消费升级+城镇化水平提高，次高端白酒市场迎发展机遇 . 8 2.1 我国是全球第一大烈酒消费国，人均酒精消费量处于中等水平 . 8 2.2 我国白酒消费结构转为以大众消费为主 . 9 2.3 消费结构升级，次高端白酒迎发展机遇 . 10 2.4 城镇化水平提高，有望推动次高端

2、白酒需求进一步提升 . 12 3. 我国次高端白酒市场格局相对分散，市场份额有望向龙头企业靠拢 . 13 3.1 我国次高端白酒市场格局相对分散 . 13 3.2 次高端白酒集中度未来有进一步提升的空间 . 14 4. 次高端白酒公司亮点纷呈，增长可期 . 14 4.1 2021 年前三季度我国次高端白酒公司业绩在白酒层级中增速最快 . 14 4.2 次高端白酒公司产品香型覆盖范围较广，可较好满足消费者多元需求 . 15 4.3 次高端白酒价格带扩容，具有弹性增长空间 . 15 4.4 积极扩张产能，为中长期发展奠定坚实基础 . 17 4.5 多元宣传手段，强化品牌影响力. 17 4.6 激励

3、计划为企业发展注入新动力. 18 5. 重点公司分析 . 19 5.1 产品结构对比 . 20 5.2 销售区域对比 . 21 5.3 业绩成长性对比 . 22 5.4 盈利能力对比 . 23 6. 次高端白酒重点上市公司 . 24 6.1 山西汾酒 . 24 6.2 酒鬼酒 . 26 6.3 舍得酒业 . 27 6.4 水井坊 . 29 6.5 洋河股份 . 30 插图目录 图 1：2016-2021 年我国白酒产量（万千升） . 5 图 2: 2016-2021H1 我国规模以上白酒企业数量 . 5 图 3：2016-2021H1 我国规模以上白酒企业销售收入与增速（亿元，%） . 5 图

4、 4: 2016-2021H1 我国规模以上白酒企业利润与增速（亿元，%） . 5 图 5：2016-2021H1 次高端白酒营业总收入与增速（亿元，%） . 7 图 6：次高端白酒营业总收入在规模以上白酒企业中的占比（%） . 7 图 7：2019 年全球烈酒消费额占比（%）. 8 图 8：2019 年全球烈酒消费量占比（%）. 8 wVcZjZlUiXiYhXtUmU6MdN6MmOnNmOpNiNpPsOeRpNnPaQpPyRMYsQpRxNsRrR 3 图 9：2010 年与 2017 年全球部分国家酒精年度消费量变化率 . 8 图 10：2017 年全球主要国家人均年酒精消费量（升

5、） . 9 图 11：2017 年亚洲主要国家人均年酒精消费量（升） . 9 图 12：我国白酒消费结构（%） . 9 图 13：我国人均可支配收入（元） . 10 图 14：2020 年我国高净值饮酒人群白酒购买频率变化 . 11 图 15：2000-2021 年我国城镇化率（%）. 12 图 16：2020 年主要国家城镇化率（%） . 12 图 17：2020 年我国不同档次白酒细分市场份额（按销售收入） . 13 图 18：2020 年我国次高端白酒品牌市场占比（%） . 13 图 19：2019 年我国高端白酒品牌市场占比（%） . 14 图 20：2021 年前三季度各层级白酒营业

6、总收入增速对比（%） . 14 图 21：2021 年前三季度各层级白酒归母净利润增速对比（%） . 14 图 22：2020 年次高端白酒上市公司中高档酒收入占比（%） . 21 图 23：次高端白酒上市公司 2015-2020 营收 CAGR（%） . 22 图 24：次高端白酒上市公司 2015-2020 归母净利润 CAGR（%） . 22 图 25：次高端白酒上市公司毛利率对比（%） . 23 图 26：次高端白酒上市公司净利率对比（%） . 24 图 27：次高端白酒上市公司期间费用率对比（%） . 24 图 28：山西汾酒业绩（亿元） . 25 图 29：山西汾酒业绩同比增速（%