2022年碳纤维行业供需国产替代趋势及中国神鹰竞争优势分析报告（32页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 3 / 35 内容目录内容目录 1. 中复神鹰：民用碳纤维龙头，中建材集团的新材料平台 . 7 1.1. 深耕民用碳纤维领域， “央控民营”新典范 . 7 1.2. 从 T300 到 T1100，产品线持续迭代高端化 . 8 1.3. 碳纤维量价齐升，助力业绩高增长 . 11 2. 下游需求快速释放，国产替代加速时. 12 2.1. 原材料：丙烯腈价格波动对成本端带来影响 . 12 2.2. 需求端： “风光氢”领域需求爆发，需求结构将持续优化 . 14 2.2.1. 我国碳纤维发展起步落后于国外，近年来发展提速 . 14 2.2.2. 疫情影响导致全球需求降

2、速，国内高增趋势不减 . 15 2.2.3. 2025 年预计国内碳纤维市场规模可达 174 亿元 . 16 2.3. 供给端：行业延续高景气度，国内企业扩产计划多点开花 . 22 3. 四大优势夯实中复神鹰碳纤维龙头地位 . 25 3.1. 技术优势：掌握干喷湿纺工艺核心技术 . 25 3.2. 产品优势：性能优良，基本可对标日本东丽 . 27 3.3. 股东优势：中建材可加强子公司间产业链协同效应 . 28 3.4. 规模优势：产能扩张+成本下降奠定头部位置 . 30 4 / 35 图表目录图表目录 图图 1：中复神鹰发展历程：中复神鹰发展历程 . 7 图图 2：中复神鹰股权结构（截至招股

3、书签署日）：中复神鹰股权结构（截至招股书签署日） . 7 图图 3：中复神鹰碳纤维产品线：中复神鹰碳纤维产品线 . 8 图图 4：中复神鹰收入行业分布（按销售量）：中复神鹰收入行业分布（按销售量） . 10 图图 5：中复神鹰收入行业分布（按销售额）：中复神鹰收入行业分布（按销售额） . 10 图图 6：中复神鹰民用及军用收入分布：中复神鹰民用及军用收入分布 . 11 图图 7：2021H1 中复神鹰前五大客户中复神鹰前五大客户. 11 图图 8：2018-2021Q1 中复神鹰营收及净利润中复神鹰营收及净利润 . 11 图图 9：中复神鹰实现量价齐升：中复神鹰实现量价齐升 . 11 图图 1

4、0：2018-2021 年中复神鹰毛利率年中复神鹰毛利率 . 12 图图 11：2018-2021 年中复神鹰期间费用率年中复神鹰期间费用率 . 12 图图 12：碳纤维行业上下游产业链：碳纤维行业上下游产业链 . 12 图图 13：中复神鹰原丝制备流程图：中复神鹰原丝制备流程图 . 13 图图 14：中复神鹰碳丝制备流程图：中复神鹰碳丝制备流程图 . 13 图图 15：2021H1 中复神鹰主营业务成本构成中复神鹰主营业务成本构成 . 14 图图 16：丙烯腈价格与原油价格走势对比：丙烯腈价格与原油价格走势对比 . 14 图图 17：2015-2025 年全球碳纤维需求年全球碳纤维需求 .

5、15 图图 18：2015-2025 年我国碳纤维需求年我国碳纤维需求 . 15 图图 19：2020 年全球碳纤维需求量结构年全球碳纤维需求量结构 . 16 图图 20：2020 年国内碳纤维需求量结构年国内碳纤维需求量结构 . 16 图图 21：2016-2020 年风电装机量及碳纤维需求量年风电装机量及碳纤维需求量 . 16 图图 22：风电叶片内部构造：风电叶片内部构造 . 16 图图 23：2010-2020 年中国新增路上和海上风电机组平均容量年中国新增路上和海上风电机组平均容量 . 17 图图 24：不同单机容量风电机组对应风电叶片长度：不同单机容量风电机组对应风电叶片长度 .

6、17 图图 25：我国：我国单位叶片装机碳纤维需求量单位叶片装机碳纤维需求量 . 17 图图 26：2016-2020 年国内光伏新增装机及碳碳复材需求年国内光伏新增装机及碳碳复材需求 . 18 图图 27：单晶拉制炉热场系统：单晶拉制炉热场系统 . 18 图图 28：2011-2025 年国内光伏新增装机预测（年国内光伏新增装机预测（GW） . 18 图图 29：复合材料在波音和空客飞机上的应用情况：复合材料在波音和空客飞机上的应用情况 . 20 图图 30：全球：全球航空航天碳纤维需求预测航空航天碳纤维需求预测 . 20 图图 31：2020 年全球体育休闲碳纤维需求分布年全球体育休闲碳纤