2022年电信行业竞争格局及中国移动业务经营模式转型研究报告（48页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 主要内容主要内容1. 行业复盘：格局筑稳，十年巨头“从头越”2. 业务分拆：CHBN四轮成长3. 战略转型：从流量管道到基于规模的价值经营4. 估值讨论：ROE与分红是价值之锚61.1 1.1 格局稳定是运营商长期效率提升的前提格局稳定是运营商长期效率提升的前提格局上看，我国几十年电信行业体制改革的重要目标是打破垄断、促进竞争、提升效率。1）1990年代开始初步引入竞争，但整体仍存在垄断经营的特征。价格管制基本上采用政府定价和政府指导价，以交叉补贴为主。邮电部放开无线寻呼等9种增值电信业务；从事基础电信业务的中国联通、吉通公司成立，中国电信从邮电部剥离。2）上

2、世纪末二十一世纪初重组成主调，形成了4+2的运营商格局。两次电信业重组。中国电信拆分成中国电信、中国移动、中国卫通，寻呼业务并入中国联通，中国电信南北分拆并成立中国电信和中国网通。国内电信资费约束的重点主要针对“无序竞争”和“价格战”。3）2003年随国务院国资委成立，行业主调逐渐走向格局与竞争的平衡。国内运营商高层互换，中国网通、中国联通合并，中国铁通并入中国移动，中国联通向中国电信出售C网。行业资源分配与价格决定开始走向市场化。至今：共建共享、中国电信和中国移动A股IPO是行业标志性事件。71.1 1.1 格局稳定是长期效率提升的前提格局稳定是长期效率提升的前提时期事件特点1980年之前邮

3、电部直接垄断经营公用电信业国家对电话资费严格管制；电信基础设施及服务短缺1980-1998年1984年：邮电系统推行经济核算制政企合一；邮电部直属公司中国电信垄断经营电信网；初步引入竞争机制1993年：关于进一步加强电信业务市场管理意见的通知放开无线寻呼、集群等9种增值电信业务1994年：中国联通1、吉通公司2成立；中国邮电集团成立移动通信局1995年：中国电信从邮电部剥离1997年：邮电部决定邮电分营1998-2003年1998年：邮电部与电子工业部合并组成信息产业部；邮政局挂牌，邮电分离政资合一；信息产业部主管电信运营企业；两次电信业重组促进竞争；存在恶意竞争；4+2运营格局31999年：

4、电信业重组4，中国电信拆分成中国电信、中国移动、中国卫通，寻呼业务并入中国联通；成立中国网通2000年：中国移动、中国铁通成立2001年：中国电信南北分拆5，中国电信和中国网通6成立；国务院发布中华人民共和国电信条例2003-2020年2003年：国资委成立，电信业政资分离促进公平竞争，平衡市场格局；提速降费、携号转网推进；广电入局5G建设2004年：三大运营商高层互换2008年：组建工信部，信息产业部划入工信部；中国网通和中国联通合并；中国铁通并入中国移动；中国联通向中国电信出售C网2009年：3G牌照颁发2012年：4G牌照颁发2013年：发放首批19家虚拟运营商牌照2014年：铁塔公司成

5、立2015年：三大运营商集体换帅；开始“提速降费”2016年：中国广电获得宽带业务电信牌照，成为第四大基础电信运营商2019年：5G牌照颁发；电信、联通宣布5G网络共建共享2020年：携号转网实质推进；移动、广电宣布5G网络共建共享2021年2021年：中国移动、中国电信宣布启动A股IPO计划-股权、资产、牌照、资费、频段等的变化伴随国内运营商数十年发展1 1994月7月19日，电子部联合铁道部、电力部和广电部成立了中国联合通信有限公司，主要经营寻呼业务2 吉通公司承担国家经济骨干网建设，后并入网通3 4大：中国移动、中国网通、中国电信、中国联通；2小：中国铁通、中国卫通4 第一次电信业重组，

6、原中国电信按照业务拆分：拆分后中国电信保留固定电话业务，移动电话业务归中国移动，卫星通信业务归中国卫通，寻呼业务独立为国信寻呼划归为中国联通5 第二次电信业重组，原中国电信按照地域拆分：北方10省固话业务、网通控股、中国吉通合并成为中国网通，南方21省集成原中国电信的资产和无形商誉6 中国网通承担高速互联网络示范工程的建设和运营81.1 1.1 格局稳定是长期效率提升的前提格局稳定是长期效率提升的前提实际上国内运营商的绝对均衡格局难以持续，原因是资源、技术、治理等要素本身具有差异性：中国移动的移动业务自中国电信分拆而来，后来固网业务获得许可；中国电信的固网业务来自原电信南方业务的分拆，基础电信