絲路物流控股：有關截至二零一九年十二月三十一日止年度之年報之補充公佈.pdf

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1、香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就因本公佈全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。Silk Road Logistics Holdings Limited絲路物流控股有限公司（於百慕達註冊成立之有限公司）（股份代號：988）有關截至二零一九年十二月三十一日止年度之年報之補充公佈茲提述絲路物流控股有限公司（本公司，連同其附屬公司統稱 本集團）於二零二零年六月五日刊發的截至二零一九年十二月三十一日止年度（二零一九財政年度）的年報（二零一九年年報）。除另有指明者外，本公佈所用詞彙

2、與二零一九年年報所定義者具有相同涵義。如二零一九年年報所披露，根據獨立外部估值師（估值師）進行的商業估值，本公司於二零一九財政年度就其於聯營公司之投資錄得減值虧損（二零一九年減值）約242,000,000港元。相關減值佔本公司截至二零一九年十二月三十一日的資產總值約21%。本公司董事（董事）會（董事會）謹此知會股東及投資者，二零一九年減值包括以下投資的減值虧損：(i)內蒙古亞歐大陸橋物流有限責任公司（蒙古物流）的減值虧損約46,000,000港元；及(ii)烏蘭察布市綜合物流園區有限公司（烏蘭察布，連同蒙古物流統稱 現金產生單位）的減值虧約196,000,000港元，乃基於對截至二零一九年十二

3、月三十一日（估值日期）現金產生單位的獨立估值得出。董事會謹此提供有關獨立估值之進一步資料，載列如下：1(i)估值所用輸入數據連同基準及假設詳情(a)蒙古物流估值所用輸入數據貼現率蒙古物流估值所採用之貼現率由二零一八年十二月三十一日進行估值時之18.39%降至於估值日期估值時之16.89%。與摘自彭博社的一組可比較公司比較，貼現率下降主要由於可比較公司之資產負債率增加及可比較公司之貝塔係數下降。市場預期回報率由二零一八年十二月三十一日之14.11%降至估值日期之11.92%。股權成本由二零一八年十二月三十一日之24.96%降至估值日期之22.89%。收益蒙古物流於二零一九年的實際表現遠遜於二零一

4、八年估值（二零一八年估值）時所預期者，原因是本公司樂觀預期中國新經濟區域政策所產生的業務（內蒙古自治區屬其中一部分），而其發展進程慢於預期。此外，鑒於內蒙古自治區的經濟活動因COVID-19爆發而於二零二零年上半年中斷或停滯，蒙古物流截至二零二零年十二月止年度的預測收益大幅下調。蒙古物流四年間的預測收益亦相應下降。由於業務規模增長，就二零二零年至二零二一年已採納增長率110%，而二零二二年至二零二四年的年增長率將為10.00%，並假設自二零二五年起中國的通貨膨脹率按3.00%上升。2 已售貨物成本由於收益下降，二零一九年估值所用的蒙古物流預測已售貨物成本與二零一八年估值所使用者相比相應下降。年

5、增長率與截至二零二一年至二零二四年十二月止年度的收益增長率一致，並假設自二零二五年起中國的通貨膨脹率按3.00%上升。管理開支與截至二零二四年十二月止五個年度的二零一八年估值相比，於二零一九年估值中蒙古物流的預測管理開支下調。年增長率34%乃基於蒙古物流的規模增長。營業稅及附加費與截至二零二四年十二月止五個年度的二零一八年估值相比，於二零一九年估值中蒙古物流的預測營業稅及附加費下調。年增長率34%乃參考管理開支的增長。員工開支與截至二零二零年至二零二四年十二月止五個年度的二零一八年估值相比，於二零一九年估值中預測員工開支下調。年增長率34%乃參考管理開支的增長。營運資金由於過往蒙古物流的營業額

6、波動，因此截至估值日期蒙古物流的營運資金或無法反映蒙古物流日後所需的營運資金。因此，估值師已參考可比較公司的應收賬款周轉日數的中位數、存貨周轉日數及應付賬款周轉日數，估計蒙古物流日後所需營運資金。3(b)烏蘭察布估值所用輸入數據貼現率烏蘭察布估值所採用之貼現率由二零一八年十二月三十一日進行估值時之16.00%降至於估值日期估值時之14.14%。與摘自彭博社的一組可比較公司比較，貼現率下降主要由於可比較公司之資產負債率增加。市場預期回報率由二零一八年十二月三十一日之14.11%降至估值日期之11.92%。股權成本由二零一八年十二月三十一日之21.29%降至估值日期之18.89%。收益烏蘭察布的運