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片仔癀-公司首次覆盖报告：2021年业绩符合预期产品力及渠道拓展驱动业绩快速增长-20220419（17页）.pdf

上传人： X**** 编号：69216 2021-12-02 PDF PDF 17页 746.75KB 8张图表

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报告速读

根据标记中的内容，本文主要对片仔癀公司进行了首次覆盖报告。报告指出，片仔癀2021年业绩符合预期，产品力及渠道拓展驱动业绩快速增长。片仔癀系列产品为公司的主导产品，2021年实现收入37亿元，同比增长45%，占总收入比例为46%。公司毛利率为50.72%，同比提升5.56个百分点，净利率为30.72%，同比提升4.77个百分点。报告预测，2022-2024年片仔癀营业收入分别为92.84亿元、110.18亿元、131.59亿元，同比增长15.7%、18.7%、19.4%，归母净利润分别为27.96亿元、33.4亿元、39.92亿元，同比增长15%、19.5%、19.5%。报告给予片仔癀2022年70倍估值，首次覆盖，给予买入评级。