易界&胡润百富：2018中国企业跨境并购白皮书（46页）.pdf

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1、2018中国企业跨境并购特别报告1 回顾 2016 年，中国企业跨境并购交易额和交易数量呈现井喷式增长。2017 年，整体市场虽然在交易数量上没有变化，但在公开披露交易额上回落近 28%。虽然，中国企业规模化、国际化布局的诉求越来越高，但是，整体市场大环境也显示出资金募集疲软的态势。一些著名企业在 2016年的海外投资并购热情过后，逐渐退出跨境并购市场舞台的举动从侧面证明了这一点，比如我们熟知的安邦、海航、万达等。 从 2017 年中国企业参与的跨境并购细分行业来看，医疗健康领域表现强势，交易总金额较 2016 年同期上涨超过 40%。TMT 行业与 2016 年同期相比，交易总金额下降超过

2、30%，这也许是国内区块链的快速发展使得一些企业对海外跨境并购举起观望大旗。2017 年中国企业跨境并购的国家分布上，欧洲及美洲市场较往年同期均有下降，而亚太新兴市场吸引了较多的中国买家，发生在亚太的交易数较2016 年涨幅超过 20%。我们统计的 2017 年度跨境并购百强的榜单中显示，第100 名的并购案金额为 1.93 亿美元，对比 2016 年百强榜第 100 名的 4.16 亿美元有明显的下降。从上榜收购方参与的收购案数量来看，腾讯、阿里以绝对的优势占据前两位，这无疑体现了近些年目前中国新兴民营企业从学习、模仿到崛起、创新的全过程。在这里，很高兴能和大家分享胡润百富与 DealGlo

3、be易界共同发布的2018 中国企业跨境并购白皮书 。这也是继2017 中国企业跨境并购白皮书之后的一个延续。本次白皮书为您全面回顾了去年一整年中国企业跨境并购的整体市场，并针对热点行业、国家进行独家分析。报告同时也详细解读了“一带一路”政策下，中国跨境并购的新机遇，为准备走出国门的企业和企业家提供意见和分析。这份报告的时效性和可读性非常高，希望它能够为您带来一些新的发现，祝您阅读愉快！开篇胡润 Rupert Hoogewerf胡润百富董事长 / 首席调研员 2目录05.第一章：2017 年中国企业跨境并购整体市场回顾01.开篇04.序言10.第二章：2017 年中国企业跨境并购热点行业分析1

4、3.第三章：2017 年中国企业成功跨境并购案例分析20.第四章：2017 年中国企业跨境并购国家分析尽管 2017 年地中企跨境并购在 2016 年的大幅增长之后出现回落，但预计未来交易金额依旧将维持平稳增长趋势( 第 5 页 )3 22.第五章：“一带一路”为中国企业跨境并购提供新机遇24.第六章：2018 中国企业跨境并购市场展望25.附录一：2017 年全球并购市场回顾35.附录二：跨境并购的交易结构和融资策略40.附录三：中外企业家访谈44.关于易界46.关于胡润百富26 4去年，我们第一次携手胡润百富发布了中国企业跨境并购特别报告 ，这份报告全面回顾了 2016 年中国企业在跨境并

5、购领域内的投资活动，也在业内获得了热烈的反响。回顾 2016 年的跨境并购市场，作为业内人士我们感到整个市场的确可以用火爆来形容，当时似乎只要一提到“跨境并购” ，就会有一群买家蜂拥而上。而在刚刚过去的 2017 年，伴随着监管环境的变化以及整个金融市场的去杠杆化，市场有所降温，中国企业的跨境交易数量和交易金额都较上一年出现了回落。这与我们在去年发布的特别报告中的预期呈现一致，我们认为这也是从非理性向理性回归的一种表现。如果用一个词语来形容 2017 年的跨境并购市场，那就是 “变化” 。首先是监管环境的变化，监管机构对于 “非理性”海外投资的遏制，的确使得一批非理性中国买家远离了这个市场。其

6、次是“由买到卖” ，例如海航、万达、复星等过去几年最活跃的买家，出于战略调整或者降低负债率等因素的考虑，纷纷在 2017 年里选择抛售手中的部分海外资产。再者，是中国企业们对于海外并购战略思维的变化，以前是看到海外标的就想上，而现在买家们更多从企业整体战略，业务协同，投后整合等角度，更为谨慎地评估和进行海外并购决策。还有更多变化体现在交易发生的地区、行业、买家的组成、大型交易的减少等等，这些您都可以从今年的这份报告中读到。易界作为一家专门为客户提供跨境并购顾问服务的机构，我们清楚地知道，变化即意味着机会。事实上，并购交易本身就是一种充满变化的生意，而在中国这个充满变化的市场，过去一年中我们一同