化妆品及医美行业：国牌化妆品持续推新头部品牌线上表现亮眼-220418（18页）.pdf

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1、 美容护理美容护理 | 证券研究报告证券研究报告 行业点评行业点评 2022 年年 4 月月 18 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化妆品及医美行业：化妆品及医美行业：国牌化妆品龙头呈现强劲国牌化妆品龙头呈现强劲增长趋势增长趋势20220313 化妆品及医美行业：化妆品及医美行业：2021年化妆品销售增速持年化妆品销售增速持续领跑续领跑20220123 化妆品及医美行业：化妆品及医美行业：国牌龙头实力强劲，市场国牌龙头实力强劲，市场地位稳固地位稳固20211205 化妆品医美行业年度策略化妆品医美行业年度策略：把握消费趋势，把握消费趋势，看好高景气赛道看好高景气赛道20211

2、202 化妆品及医美行业：双十一收官，国产龙头品化妆品及医美行业：双十一收官，国产龙头品牌战果累累牌战果累累20211116 化妆品及医美行业：双十一国货发力，美妆龙化妆品及医美行业：双十一国货发力，美妆龙头彰显优势头彰显优势20211107 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 美容护理美容护理 证券分析师：证券分析师：郝帅郝帅 (8610)66229231 证券投资咨询业务证书编号：S1300521030002 证券分析师：证券分析师：丁凡丁凡 (8610)66229231 证券投资咨询业务证书编号：S1300521090001

3、 联系人：郑紫舟联系人：郑紫舟 (8610)66229231 一般证券业务证书编号：S1300121070001 化妆品及医美行业化妆品及医美行业 国牌化妆品持续推新，头部品牌线上表现亮眼 平台表现， 淘系平台头部品牌呈现强者恒强， 抖音平台国产品牌加速抢占市平台表现， 淘系平台头部品牌呈现强者恒强， 抖音平台国产品牌加速抢占市场份额；新品方面，场份额；新品方面，3 月国产护肤品牌加速推广新品，有望拉动销售增长。月国产护肤品牌加速推广新品，有望拉动销售增长。 要点要点 淘系平台：淘系平台：3月护肤品销售增长呈现强者恒强，珀莱雅领先月护肤品销售增长呈现强者恒强，珀莱雅领先。分品牌看，珀莱雅、海蓝

4、之谜、薇诺娜、修丽可、理肤泉、至本、瑷尔博士、夸迪较去年同期有所增长。国牌中，珀莱雅、夸迪、薇诺娜 3月同比增长位列前三位，分别为 133.7%/108.8%/75.5%，珀莱雅、夸迪两个国产品牌同比增长超 100%，呈现强增长态势。护肤品方面，护肤品方面，3月精华类产品月精华类产品仍处于仍处于热销热销状态状态。美容护肤品牌 2022年 3月淘系平台销售额排名情况看，国际品牌仍处优势地位，占比 80%，雅诗兰黛、兰蔻、欧莱雅位列前三。国产品牌珀莱雅和薇诺娜分别位列第 5和第 10位。 抖音平台：抖音平台：护肤品方面，护肤品方面，国国产品牌抢占排行榜席位，产品牌抢占排行榜席位，珀莱雅珀莱雅强势领

5、跑强势领跑。2022 年 3 月在抖音平台销售额排名前 10 的品牌中，海外品牌仅占据 4席，对比 1+2月份（海外品牌占据 7席），国产品牌加速抢占抖音平台护肤品市场份额，珀莱雅由第 6位升至第 2位，肌先知品牌凭借 1.07亿销售额占据第三位。彩妆方面，国产品牌在抖音平台的销售情况彩妆方面，国产品牌在抖音平台的销售情况优于优于海海外品牌外品牌。 2022年 3月抖音平台销售额排名前 10的品牌中， 国产品牌占据主要地位，合计销售额超过 2亿元。其中，花西子领跑抖音平台彩妆品牌，月销售额达 0.84亿元，远超第二位柏瑞美，优势地位突出。 投资建议投资建议 国内化妆品市场景气度不断向上国内化妆

6、品市场景气度不断向上 ， 线上高增同时多样化运营利好国产品， 线上高增同时多样化运营利好国产品牌。牌。国内化妆品市场终端需求不断向上，近 5年规模增速领先全球，与此同时品牌竞争加剧，线上渠道销售高速增长，渠道的变化利于国产品牌进行市场的快速拓展，能够精准把握消费者需求，多样化营销带动品牌效应增强的品牌将更有望不断做大市场。推荐：推荐：具备产品差异化的皮肤学级护肤品赛道龙头贝泰妮贝泰妮（旗下品牌薇诺娜）；主打大单品策略，不断进行大单品系列拓展的珀莱雅珀莱雅；自主品牌加品牌代运营双轮驱动，当前呈现经营拐点向上的水羊股份水羊股份 （旗下品牌包括御泥坊） 。 建议关注：建议关注：全产业链布局，多品牌矩