电子行业专题研究：智能驾驶2022展望-220413（45页）.pdf

《电子行业专题研究：智能驾驶2022展望-220413（45页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电子行业专题研究：智能驾驶2022展望-220413（45页）.pdf（45页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子电子 智能驾驶智能驾驶 2022 展望展望 华泰研究华泰研究 电子电子 增持增持 ( (维持维持) ) 研究员 黄乐平，黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 研究员 林志轩林志轩 SAC No. S0570519060005 SFC No. AVU633 +86-21-28972090 研究员 陈旭东陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 研究员 邢重阳邢重阳 SAC No. S0570520070003 SFC

2、 No. BNN388 +86-21-38476205 联系人 张宇张宇 SAC No. S0570121090024 SFC No. BSF274 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种) 投资评级投资评级 理想汽车-W 2015 HK 157.43 买入 小鹏汽车-W 9868 HK 205.00 买入 蔚来 NIO US 40.00 买入 韦尔股份 603501 CH 321.00 买入 舜宇光学科技 2382 HK 180.00 买入 资料来源：华泰研究预测 2022 年 4 月 13

3、日中国内地 专题研究专题研究 预计预计 2022 新能源新能源车车销量销量 523 万辆；蔚小理市占率进一步提升至万辆；蔚小理市占率进一步提升至 10% 根据中汽协，1-3M22 新能源车销量 126 万辆，同比增 139%，新能源乘用车渗透率 22%。虽然受上海疫情管控影响，4-5 月份新能源车销量会有显著下降，但我们预计全年同比增 49%至 523 万辆。我们预计 2022 年电动车销售的三个趋势：1）插电混动增速有望跑赢行业；2）3040 万元区间增速最快；3）特斯拉，比亚迪，和以蔚小理为代表的造车新势力持续领跑。在搭载智能化功能的新产品推动下，我们预计 2022 年蔚小理交付量49 万

4、台，同比增加 76%，市占率进一步提升至 10%。建议关注造车新势力（蔚来、理想、小鹏）及智能驾驶相关标的（韦尔、舜宇） 。 智能驾驶：领航辅助驾驶（智能驾驶：领航辅助驾驶（Navigation on AutoPilot）成为新的竞争焦点）成为新的竞争焦点 根据 Markline 的统计，2022 年 2 月车道内自动驾驶，自动泊车入位等初阶辅助驾驶功能的普及已经超过 20%。融合主动安全、自动泊车、领航自动驾驶模式各项功能的智能驾驶系统将成为智能汽车旗舰产品的重要卖点。蔚来、小鹏、理想 3 家造车新势力头部企业以全栈自研模式继续研发城市道路场景 NOA，技术继续领跑。传统车企通过外部企业合作

5、的方式为其引入 NOA 功能。零部件领域，大算力智能驾驶芯片规模化装车，为多感知融合硬件方案的海量数据提供支持。半固态激光雷达规模化装车，提升高级辅助驾驶系统的可靠性。建议关注韦尔股份、舜宇光学等相关标的。 整车智能平台：底盘智能化加速，空气悬架渗透率有望快速提升整车智能平台：底盘智能化加速，空气悬架渗透率有望快速提升 汽车自动驾驶领域，执行系统的智能化升级以及国产替代有望成为未来几年快速发展的趋势，尤其是在汽车底盘领域。据我们测算，目前国内空气悬架市场渗透率约为 1%。 2025 年国内空气悬架市场渗透率有望突破10%，乘用车空气悬架市场规模有望达到 233 亿元。 出行服务：加州无人驾驶出

6、行服务路测里程快速提升，融资进展顺利出行服务：加州无人驾驶出行服务路测里程快速提升，融资进展顺利 加州公路管理局公布 2021 年路测数据，Waymo 保持绝对领先位置，国内自动驾驶玩家切入第二梯队。同时各企业在融资和新项目落地方面均进展顺利。小马智行、赢彻科技完成新一轮融资。驭势科技、Auto X、百度、蘑菇车联等多家企业获得新项目合作。 风险：留意缺芯、电池及原材料涨价、供应链紧张等问题持续蔓延风险：留意缺芯、电池及原材料涨价、供应链紧张等问题持续蔓延 今年以来动力电池及上游锂矿价格持续上涨，上海等地的疫情管控措施对电动车交付也造成了一定的负面影响。根据我们测算，电池成本每上涨10%，理想