高端装备行业2022年春季投资策略：新能源设备高景气国产替代正当时-220325（81页）.pdf

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1、02022春季策略研讨会证券研究报告新能源设备高景气，国产替代正当时2022年03月25日高端装备行业2022年春季投资策略行业评级：增持姓名：徐乔威（分析师）邮箱：电话：021-38676778证书编号：S0880521020003姓名：周斌（研究助理）邮箱：电话：021-38031722证书编号：S0880120120023姓名：洪烨（研究助理）邮箱：电话：021-38674994 证书编号：S0880120080027姓名：曾大鹏（研究助理）邮箱：电话：0755-23976738证书编号：S08801211200561请参阅附注免责声明国泰君安证券2022春季策略研讨会投资要点（行业评级

2、：增持） 新能源设备维持高景气度 光伏设备：光伏行业作为一门面向B端的生意，核心是降本增效。2022年预计各类技术路径并行，预计TOPCon、HJT、IBC扩产分别为50、20、10GW。长期看好HJT技术路径，TOPCon、HJT总规划产能分别为68、142GW。推荐HJT整线龙头迈为股份，受益标的：组件设备龙头奥特维、激光设备龙头帝尔激光等 。 锂电设备：国内新能源车销量不断创单月新高，储能需求释放有望进一步加速锂电池产能扩产。2022-2024年全国锂电池新建产能预计为439、880、1008GW。推荐先导智能、杭可科技、先惠技术，受益标的：利元亨、海目星等。 风电设备：风电进入平价时代

3、，预计未来装机量有望快速提升。在风机大型化趋势下，建议关注壁垒较高、价值量提升的赛道如海缆、轴承、塔筒、法兰等赛道。推荐五洲新春、华伍股份，受益标的：新强联、恒润股份等。 国产替代正在进行中 刀具：国产刀具性能已接近日韩企业，差距仅在一致性方面，价格低于行业40%-50%，国产替代趋势明显。受益标的：华锐精密、欧科亿、新锐股份等。 轴承：国内轴承行业市场规模约2000亿，汽车轴承和风电轴承正在进行国产替代。推荐五洲新春，受益标的：新强联、金沃股份、力星股份等。 景气度有望提升赛道 自动化：国内通用设备的周期约为3.5-4年，预计22年下半年有望触底回升。推荐国茂股份、绿的谐波。 工程机械： 2

4、2年挖机销量预计同比下滑20%左右，稳增长政策+低基数下，下半年有望降幅收窄。推荐阿法尔属性较强的三一重工、徐工机械、恒立液压等。 风险提示 宏观经济大幅下滑风险、海外疫情反复引发系统性风险TXnUuYfUgVrZeX2XeXbR9R7NtRoOtRnPfQnNsRfQoMxP9PnNxOvPrQnOuOmPvN2目录CONTENTS锂电设备：全球电动化加速，持续高景气01光伏设备：N型电池时代来临，关注HJT、激光和组件设备02风电设备：全球推广加速，国产零部件深度受益03机床刀具：机床十年一更加速数控替换，刀具性能渐与日韩比肩04轴承：新能源汽车与风电平价驱动，国产化进程加速05自动化：下

5、游需求旺盛，机器换人加速06工程机械：期待大基建重回舞台，电动化增强景气过渡阶段需求韧性0733请参阅附注免责声明01锂电设备：全球电动化加速，持续高景气4请参阅附注免责声明国泰君安证券2022春季策略研讨会 2018 2019 2020 2021 中国中国 103.9 105.2 120.7 331.3 EV 77.6 82.7 96.2 271.5 PHEV 26.2 22.4 24.4 59.8 EV 占比占比 75% 79% 80% 82% 美国美国 35.1 32 32.3 62.7 EV 23.1 23.6 25.9 46.3 PHEV 11.9 8.4 6.3 16.4 EV 占

6、比占比 66% 74% 80% 74% 欧洲国家欧洲国家 40.3 55.7 126.1 198.9 EV 23.3 36.2 71.3 115.2 PHEV 17 19.5 54.8 83.7 EV 占比占比 58% 65% 57% 58% 全球合计全球合计 192.2 205.7 291 614.8 EV 134.3 153.4 203.4 450.1 PHEV 57.9 52.3 87.7 164.7 EV 占比占比 70% 75% 70% 73% 锂电设备：新能源车产销不断创新高01 新能源车维持高景气，国内销量不断创单月新高。2021年我国新能源汽车销售完成352.1万辆/+166%