电子行业车载光学：ADAS加速渗透车载传感增长提速-220327（36页）.pdf

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1、1车载车载光学：光学：ADASADAS加速渗透，车载传感增长提速加速渗透，车载传感增长提速证券研究报告证券研究报告分析师：胡分析师：胡杨（杨（S0010521090001S0010521090001）分析师：郑超君（分析师：郑超君（S0010521120001S0010521120001）2022年年3月月27日日2核心观点核心观点汽车智能化的核心是实现智能驾驶（自动驾驶），预计2025年美国/欧盟/中国三个国家（地区）L2及以上渗透率将达到46%，其中L3L5渗透率10%。智能驾驶三级架构的感知层依赖摄像头、毫米波雷达、激光雷达等多种传感设备融合进行环境监测。目前，在实现自动驾驶的技术路径上

2、，多传感器融合方案相比纯视觉方案安全性更高、更主流。车载摄像头：车载摄像头：需求端：1）摄像头单车搭载数量和价值量提升）摄像头单车搭载数量和价值量提升，L4等级配备12颗摄像头，单车价值量410美金，是L2的2.4倍；2）摄像头高清）摄像头高清化化，VGA向100300万像素迈进，导入800万高清摄像头；3）架构集中化驱动硬件简化，成本下降提升渗透率；）架构集中化驱动硬件简化，成本下降提升渗透率；4）全球市场规）全球市场规模超过千亿元，模超过千亿元，我们测算，全球乘用车车载摄像头市场规模将由2020年的75亿美元增长至2025年的277美元，复合增速29.8%。供给端：1）国内企业在镜头、）国

3、内企业在镜头、CIS等重要产业链环节已掌握话语权，等重要产业链环节已掌握话语权，收获全球市场车载镜头快速成长的红利；2）视觉方案本视觉方案本土化加速国产供应商崛起。土化加速国产供应商崛起。激光雷达：激光雷达：需求端：ADAS领域激光雷达将释放超高成长性。领域激光雷达将释放超高成长性。根据Yole预测，2019年全球激光雷达市场规模16亿美元，ADAS占比仅1.5%，2026年全球总规模达57亿美元，ADAS占比44.7%，20192026年CAGR超过90%。我们测算，全球车载激光雷达市场规模将由我们测算，全球车载激光雷达市场规模将由2020年的年的0.4亿美元增长至亿美元增长至2025年的年

4、的88美元，复合增速美元，复合增速187.7%。供给端：1）国内供应商在全球市场已经表现出迅猛势头，）国内供应商在全球市场已经表现出迅猛势头，2021年速腾聚创全球市占率第二，达10.4%，仅次于法雷奥；2）降降本趋势明确有利于大规模“上车”，本趋势明确有利于大规模“上车”，MEMS及纯固态技术具备可低成本量产的空间，目前大部分供应商主要集中在从1000美元到500美元的降本竞争赛道。相关标的：舜宇光学科技舜宇光学科技、韦尔股份韦尔股份、永新光学永新光学、蓝特光学蓝特光学、炬光科技、联创电子炬光科技、联创电子、宇瞳光学宇瞳光学等风险提示：1）ADAS渗透不及预期；2）成本下降空间有限；3）竞争

5、格局恶化。VViZqUfUgVrZ9YWZ8ZaQ8QbRmOoOsQoMeRnNoNlOtRyQbRmMxOMYoNrRvPmNsP3目录目录1智能驾驶逐步渗透，多传感器融合是趋势3激光雷达：ADAS进阶的感知硬件，释放高增速2车载摄像头：ADAS首要感知硬件，国产厂商实现主导4投资建议与风险提示4目录目录1智能驾驶逐步渗透，多传感器融合是趋势3激光雷达：ADAS进阶的感知硬件，释放高增速2车载摄像头：ADAS首要感知硬件，国产厂商实现主导4投资建议与风险提示5自动驾驶是新一代汽车的核心功能。自动驾驶是新一代汽车的核心功能。2020年2月，国家发改委、工信部等11个国家部委联合印发了智能汽车

6、创新发展战略，其将智能汽车智能汽车定义为“通过搭载先进传感器、控制器、执行器等装置搭载先进传感器、控制器、执行器等装置，运用信息通讯、互联网、大数据、云计算、人工智能等新技术，具有部分或完全自动驾驶功能具有部分或完全自动驾驶功能，由单纯交通运输工具逐步向智能移动空间转变的新一代汽车新一代汽车” 。自动驾驶建立在辅助驾驶（自动驾驶建立在辅助驾驶（ADAS）升级迭代基础之上。）升级迭代基础之上。按照自动驾驶分级，L3及以上才能称为自动驾驶，L5实现完全自动驾驶，目前主流是辅助驾驶L1L2。根据罗兰贝格测算，根据罗兰贝格测算，2020年美国年美国+欧盟欧盟+中国未实现中国未实现L3及以上级别智能驾驶