普华永道：中国消费行业并购趋势-2021年回顾及2022年展望（23页）.pdf

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1、中国消费行业并购趋势：2021年回顾及2022年展望浪起千层 静水流深2022年年3月月目录前言前言2概览概览32021年消费市场并购交易回顾年消费市场并购交易回顾42022年展望年展望102021年各行业板块的并购活动回顾年各行业板块的并购活动回顾 “食”赛道 “美”赛道 “住”赛道 “行”赛道 “用”赛道 “综合零售”赛道122021年度年度10亿美元及以上交易概览亿美元及以上交易概览19数据收集方法与免责说明数据收集方法与免责说明21报告中所列示数据的说明报告中所列示数据的说明报告中的数据和分析仅针对中国消费行业的并购交易数据*， 除特别注明外均为股权交易，不包括资产交易；报告中数据除注

2、明外均基于汤森路透、投资中国及分析提供的信息；汤森路透与投资中国仅记录对外公布的交易，有些已对外公布的交易有可能无法完成；报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量，无论其交易金额是否披露 ；报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易（在报告中称为“披露金额”）；“国内”是指中国大陆、香港、澳门特别行政区和台湾地区；“海外并购”是指中国企业在境外进行收购；“入境并购”是指境外企业收购国内企业；“战略投资者”指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者（相对于“财务投资者”）；“财务投资者”指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者，主要包括但不仅限于私募股权基金和风险投资基金；报告中使用的美元

3、金额以每半年末的汇率对当期非美元交易金额进行折算。行业说明行业说明为了更好的分析消费行业的投资并购活动及趋势，将消费行业细分为以下几个赛道：“食”赛道：主要指食品、饮料、餐饮等相关产业；“美”赛道：主要指服饰鞋帽、美妆时尚等产业；“住”赛道：主要包括家具、家电、家纺等产业；“行”赛道：主要包括休闲场所、旅游、酒店、出行等产业；“用”赛道：主要包括各类日用品、消费电子、宠物相关产品等产业；“综合零售”赛道：主要包括零售、综合消费品贸易等产业。*本行业并购数据未包括教育、物流以及专业服务行业的交易。前言2概览2021年，虽然疫情影响仍在继续，但整体而言，中国已成为世界范围内为数不多的对疫情管控较好

4、的经济体，并以8.1%的GDP增速居全球前列。随着人们生活受疫情的影响逐渐减弱，中国消费市场逐渐向好。整体消费行业交易活跃度增强（交易数量上升37%），剔除2020年400亿美元荣耀超大规模交易后，交易金额仍较2020年呈现上升趋势。资本市场流动性充裕，PE/VC等投资机构成为交易并购市场主导玩家，且普遍长期看好中国消费行业未来发展，频频加码国内投资；海外并购及入境并购交易数量下降。由于市场资金面宽裕加之短期内缺乏并购交易热点，使得收益相对稳定且长期向好的消费行业成为2021年上半年市场瞩目的焦点。之后随着2021年3月十四五规划及2035年远景目标纲要的披露，交易并购热点逐渐切换至新能源、高

5、科技等领域。消费行业的并购交易在经历火热的上半年后，逐渐趋于理性，投资机构开始在选择投资标的时变得更为谨慎，并开始更深入地思考消费行业的交易本质。就消费各细分板块而言，“民以食为天”仍然是近期交易并购的主题，“食”赛道稳坐2021年交易并购数量头把交椅。具体而言： “食”赛道：高频刚需成为该赛道受到资本追捧的重要原因；餐饮、饮料2021年并购交易数量较前两年近乎翻倍。与此同时，随着餐饮、食品饮料赛道竞争加剧，食赛道的交易并购出现了向上游农副产品产业链延申的趋势。 “美”赛道：鞋服、美妆等并购交易数量相对稳定，交易金额呈现上升趋势。 “住”赛道：家居消费通路逐渐从线下向线上迁移，交易数量与往年基

6、本持平。 “行”赛道：包括旅游酒店、休闲场所等，随着疫情管理逐渐常态化，2021年并购交易数量逐渐恢复到2019年水平。 “用”赛道：包括日用品、消费电子及宠物相关产品，并购交易数量持续上升，个护及宠物赛道受资本追捧。 “综合零售”赛道：受互联网红利减少及监管政策收紧影响，国内互联网零售交易数量呈现显著下降趋势；与此同时，借鉴国内互联网经验，资本开始对少数海外头部互联网企业加注。我们对中国消费行业并购市场长期看好，并预计2022年消费市场并购交易将在整体更趋理性的环境下稳步推进。32021年消费市场并购交易回顾（1/6）中国消费行业并购中国消费行业并购活动回顾活动回顾平均交易规模平均交易规模2