永贵电器-新能源汽车连接器高速增长液冷大功率充电先发优势凸显-20220322（22页）.pdf

《永贵电器-新能源汽车连接器高速增长液冷大功率充电先发优势凸显-20220322（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《永贵电器-新能源汽车连接器高速增长液冷大功率充电先发优势凸显-20220322（22页）.pdf（22页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 新能源汽车连接器高速增长， 液冷新能源汽车连接器高速增长， 液冷大功大功率率充电充电先发优势凸显先发优势凸显 深耕连接器行业近深耕连接器行业近 5050 载， 立足轨交连接器多元拓展。载， 立足轨交连接器多元拓展。 公司始创于 1973年，是国内轨道交通连接器细分领域龙头企业。以轨交连接器为根基，公司在轨交领域向减振器、门系统、蓄电池箱等品类拓展，同时向通信连接器、新能源汽车连接器、军工连接器拓展。公司产品已进入吉利、长城、比亚迪、北汽、上汽、一汽、本田等国产一线品

2、牌及合资品牌供应链体系，及华为、中兴通讯、大唐移动、维谛技术等通信设备公司。公司新能源连接器收入快速增长，2021 年前三季度公司新能源汽车连接器收入 2.08 亿元， 同比增长 76.3%。 受益于新能源汽车渗透率快速提升及公司客户群体持续拓展，公司新能源连接器收入有望持续高增长。 轨交行业高壁垒，公司产品竞争力突出进入“复兴号”供应体系。轨交行业高壁垒，公司产品竞争力突出进入“复兴号”供应体系。轨道交通连接器是铁路车辆设备的关键器件之一，轨道交通连接器行业在产品的研发设计、制造工艺、技术开发等方面均具有较高壁垒。公司通过中铁铁路产品认证中心（CRCC）认证，同时进入“复兴号”供应体系。供应

3、产品主要包括：车端跨接、电勾连接器、救援连接器、电机连接器、传感器连接器等。2021 年前三季度公司轨交板块增量业务收入稳步提升，实现营业收入 4.66 亿元，同比增长 7.85%。 新能源汽车快速渗透，带动连接器、充电枪市场高速增长。新能源汽车快速渗透，带动连接器、充电枪市场高速增长。根据乘联会及 EAFO 数据，2021 年欧盟新能源汽车销量约为 227 万台，中国约为 352.1 万台，中国首次超越欧盟成全球新能源汽车第一大市场。新能源汽车连接器单车价值量更高，随着新能源汽车销售占比提升，汽车连接器市场空间有望高速增长。根据中国充电联盟数据，2020 年新增私人交流充电桩、公共充电桩约

4、50 余万台，充电桩保有量较 2019 年同比增长 37.05%。虽然国内充电桩数量高速增长，但仍表现出发展不平衡不充分的特点。目前公共充电桩区域集中度较高，主要分布在东部沿海等经济发达地区，西部地区、东北部地区充电桩建设短板有待逐渐补齐；根据中国充电联盟数据，2021 年总体车桩比约为 3：1，较1:1的车桩比目标仍有较大差距。受益于车桩比降低及直流充电比例提升，我们预计 2025 年国内充电枪市场规模有望提升至 21 亿元，未来 4 年CAGR49%。 充电枪布局领先，液冷超充先发优势显著有望逐步放量。充电枪布局领先，液冷超充先发优势显著有望逐步放量。公司充电枪产品品类完备，覆盖交流、直流

5、、液冷超充，其中液冷充电枪功率更大，同时防止端子及线缆温度过高，提升充电安全性。同时液冷充电枪线束直径更小，充电更轻便，是提升补能效率理想的大功率充电解决方案。 根据公司公告， 公司液冷大电流充电枪电流指标可达到 600A，Tabl e_Ti t l e 2022 年年 03 月月 22 日日 永贵电器永贵电器（300351.SZ） Tabl e_BaseI nf o 公司深度分析公司深度分析 证券研究报告 铁路交通设备 投资评级投资评级 买入买入-A 首次首次评级评级 6 个月目标价：个月目标价： 14.35 元元 股价（股价（2022-03-22） 11.64 元元 Tabl e_Mark

6、et I nf o 交易数据交易数据 总市值（百万元）总市值（百万元） 4,450.25 流通市值 （百万元）流通市值 （百万元） 2,937.29 总股本（百万股）总股本（百万股） 383.64 流通股本 （百万股）流通股本 （百万股） 253.21 12 个月价格区间个月价格区间 7.85/16.85 元 Tabl e_C hart 股价表现股价表现 资料来源：Wind资讯 升幅升幅% 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -1.21 -5.74 34.46 绝对收益绝对收益 -10.08 -18.88 28.89 Tabl e_R eport 相关报告相关报告 -14%0%14%28%4