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1、智现在 致未来2022年投资主题与机会蜕变2022年投资主题与机会 蜕变2 2021 Mercer LLC. All rights reserved.我们所熟知的世界正在经历巨大的变化， 这将对投资者产生重大而深远的影响。 现今社会的状态可以用一个词来概括： 蜕变。投资者不能拘泥于眼下的利益； 而是需要把最有可能推动未来金融、 社会和政治发展的因素纳入投资考量， 做出实现投资目标所需的投资决策。投资者如果对当前主要的发展趋势和挑战进行充分考虑， 更有可能在长期获得投资的成功。 下文中， 我们将讨论一系列重大的主题， 我们认为投资者在2022年及之后的投资决策中应重点考虑这些主题。概要2022年

2、投资主题与机会 蜕变3 2021 Mercer LLC. All rights reserved.3 2021 Mercer LLC. All rights reserved.世界正处于不断发展和创新中。 现今的通货膨胀水平持续超过央行设立的通胀目标， 使得央行需要重新思考货币政策的使用方式， 而政策制定者正努力解决由资产负债表膨胀、 资本市场扩张以及全球供应链危机带来的问题。 与此同时， 监管方面也变得愈加严格： 比如超预期的将全球最低公司税提升至15%、 中国禁止加密数字货币交易并对盈利性教育机构进行管控。全球各地正携手应对气候变化： 中国、 美国、 印度、 澳大利亚和沙特阿拉伯都做出了

3、“碳中和” 承诺。 各行业的发展和创新也对原先市场造成了冲击， 其中最显著的是医疗业 （由新冠疫情引起） 和金融业 （区块链金融系统下的资金规模已超过1,000亿美元） 。1 为了向投资者阐明各行业的发展趋势， 我们找出了可能对投资者2022年及之后投资决策造成影响的三大主题： 新旧更替： 了解经济参与者的财富变化和长期占据主导地位的思维方式转变带来的影响， 包括货币政策责任的演变； “亚洲世纪” 的展望； 以及金融提供方式的再造。 拥抱转型： 在向可持续投资转型时， 投资者如何为可能发生的变化做好准备； 通过公司参与可以行使的权利； 影响力投资的作用； 以及促进绿色投资转型的资源管理。 现代

4、多元化： 投资组合如何在管控风险的前提下达成收益目标； 投资策略和主题间的动态配置； 以及如何获得创新机会。现状1 来源： DeFi Pulse， https:/ 蜕变4 2021 Mercer LLC. All rights reserved.政策路径货币政策干预和量化宽松这样的术语当今非常流行。 然而其中的一个现代货币理论， 与其他盛行的理论截然不同。 其策略是对经济进行不间断的货币和财政激励措施， 并随着经济情况不断调整， 但对就业和经济的持续刺激很可能会导致相反的结果， 并产生负面的经济效应。这些量化宽松和刺激政策导致了通胀飙升， 首先发生在直接受新新旧更替冠影响的行业 （这些行业面临

5、供应链问题和劳动力短缺） ， 然后轮转到受刺激措施和消费支出增加而爆发的行业。 同时， 在过去的半个世纪， 全球化、 政策和科技的持续发展也一直是抑制通货膨胀的关键因素， 而现在这些因素对于抑制通胀的作用也受到了挑战。 国家内部和国际间的政治斗争也在不断加剧， 这无疑会破坏目前的全球化成果。 因此， 尽管目前金融市场的表现良好， 但投资者们仍需采取行动以确保自己的投资组合能够抵御未来的通胀。 投资于大宗商品、 黄金和可持续自然资源类股票可以提供特定情景下的通胀保护， 而目前许多投资者的投资组合中还没有涉及此类资产。 投资于特定实物资产和精选股票策略的长期敞口有助于投资组合对抗通胀。 投资于浮动

6、利率资产 （如私募债和结构型信用）可以很好地抵抗久期风险， 对于那些流动性要求较低的投资者还能获得更具吸引力的债券市场利差。要点2022年投资主题与机会 蜕变5 2021 Mercer LLC. All rights reserved.亚洲世纪虽然美国目前在国际社会中占主导地位， 但据预测， 到2030年底， 中国将有能力和美国同台竞争，2而中国的发展只是亚洲崛起中的一部分。 在一系列因素的推动下 （如人口增长、 城市化、 创新能力、 技术革新、 消费水平增长和亚洲贸易一体化） ， 属于亚洲的时代即将到来。主动管理且无约束的新兴市场配置可以抓住未来在亚洲的投资机会。 不过， 尽管亚洲股票在新兴