商业贸易行业深度报告：多元新品涌现口腔护理风起-220319（16页）.pdf

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1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 多元新品涌现，口腔护理风起 Table_IndNameRptType 商业贸易商业贸易 行业研究/深度报告 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期： 2022-03-19 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Report 相关报告相关报告 1.【华安新消费】2022 年 12 月社零点评： 春节提振消费， 社零增速超预期 20220315 2022-03-15 2.【华安新消费】美容护理周报：大浪淘沙在即， 12 月头部企业逆势高增 2022-03-13 主要观点：主要观点： Table_S

2、ummary 国民国民口腔健康认知提升，市场规模有望快速增长口腔健康认知提升，市场规模有望快速增长 20152020 年，全球及国内口腔护理行业的市场规模均稳步提升。根据 Euromonitor 测算，2020 年中国口腔市场规模为年中国口腔市场规模为 491 亿元，亿元，20152020 年复合增速为年复合增速为 9.6%。我国口腔护理行业的快速发展主要归功于近年来相关政策的利好以及国民口腔护理意识的提升，根据第四次全国口腔健康流行病学调查 ，60.1%的受调查者具有口腔护理相关知识，84.9%的人对于口腔护理持积极态度。根据弗若根据弗若斯特沙利文预计，斯特沙利文预计，2025 年中国口腔护

3、理市场规模年中国口腔护理市场规模有望达到有望达到 1522 亿亿元。元。 行业集中度高，行业集中度高，头部头部品牌品牌消费者认知度高消费者认知度高 根据 Euromonitor，按照制造企业来分，占据我国口腔护理行业前五的企业分别为宝洁、 好来化工、 云南白药、 高露洁和薇美姿， 2019 年其共占据了共占据了 53.7%的市场份额的市场份额，体现了国内口腔护理市场较高的集体现了国内口腔护理市场较高的集中度中度。由于头部品牌在消费者知名度及认可度、经销渠道、供应链、研发能力和资金投入等方面已经建立了优势， 因此因此新进入企业新进入企业想要突想要突破需要大量的资金投入与时间积累破需要大量的资金投

4、入与时间积累，市场格局相对稳定。市场格局相对稳定。 投资建议投资建议 口腔护理行业具有规模稳步提升的态势，口腔护理行业具有规模稳步提升的态势，CR5 企业市占率超企业市占率超五成的五成的竞争格局导致准入门槛较高。下游消费者对品牌已经形成粘性与认竞争格局导致准入门槛较高。下游消费者对品牌已经形成粘性与认知， 建议关注牙膏头部品牌舒客母公司薇美姿、 云南白药及代加工与知， 建议关注牙膏头部品牌舒客母公司薇美姿、 云南白药及代加工与自有品牌共建的倍加洁。自有品牌共建的倍加洁。 风险提示风险提示 线下渠道恢复不及预期；行业竞争加剧；新品推出进展不及预期等。 -30%-21%-12%-2%7%17%3/

5、216/219/2112/21商业贸易沪深300Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 18 证券研究报告 正文正文目录目录 1 口腔护理行业多维扩容口腔护理行业多维扩容. 4 1.1 定义及分类定义及分类 . 4 1.2 中国口腔护理市场价值链中国口腔护理市场价值链. 5 2 行业规模：千亿级市场，渗透率有望提升行业规模：千亿级市场，渗透率有望提升 . 7 3 竞争格局：集中度高，格局相对稳定竞争格局：集中度高，格局相对稳定 . 10 4 行业优质标的行业优质标的 . 11 4.1 薇美姿：一站式、多元化理念，丰富产品矩阵薇美姿：一

6、站式、多元化理念，丰富产品矩阵 . 11 4.2 倍加洁：口腔护理与湿巾双轮驱动倍加洁：口腔护理与湿巾双轮驱动. 13 4.3 云南白药：牙膏市占率稳居前列云南白药：牙膏市占率稳居前列 . 15 投资建议投资建议 . 17 风险提示：风险提示： . 17 YUmVjUeXqUvYpOnPoN9PaO8OoMqQtRoMfQqQnOkPpNrQ6MrRuNwMnRuNMYsQrQTable_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 18 证券研究报告 图表目录图表目录 图表图表 1 口腔护理用品分类（按品类）口腔护理用品分类（按品类） . 4 图表图