化妆品及医美行业：国牌化妆品龙头呈现强劲增长趋势-220313（18页）.pdf

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1、 美容护理美容护理 | 证券研究报告证券研究报告 行业点评行业点评 2022 年年 3 月月 13 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化妆品及医美行业：化妆品及医美行业： 2021 年化妆品销售增速年化妆品销售增速持续领跑持续领跑20220123 化妆品及医美行业：化妆品及医美行业：国牌龙头实力强劲，市国牌龙头实力强劲，市场地位稳固场地位稳固20211205 化妆品医美行业年度策略化妆品医美行业年度策略：把握消费趋把握消费趋势，看好高景气赛道势，看好高景气赛道20211202 化妆品及医美行业：双十一收官，国产龙头化妆品及医美行业：双十一收官，国产龙头品牌战果累累品牌战果累累2

2、0211116 化妆品及医美行业：双十一国货发力，美妆化妆品及医美行业：双十一国货发力，美妆龙头彰显优势龙头彰显优势20211107 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 美容护理美容护理 化妆品及医美行业化妆品及医美行业 国牌化妆品龙头呈现强劲增长趋势 三八活动期间头部品牌表现亮眼，其中国牌珀莱雅三八活动期间头部品牌表现亮眼，其中国牌珀莱雅龙头龙头优势显著，主品牌和优势显著，主品牌和子品牌均取得傲人成绩。此外，结合子品牌均取得傲人成绩。此外，结合 1+2 月各平台销售数据看，国内化妆品月各平台销售数据看，国内化妆品销售呈现分化，

3、护肤品强者销售呈现分化， 护肤品强者恒恒强，强， 彩妆彩妆国国产产新锐新锐品牌则品牌则与国际大牌同台竞技与国际大牌同台竞技。 要点要点 淘系平台：淘系平台：1 月和月和 2 月护肤品销售增长呈现强者恒强月护肤品销售增长呈现强者恒强。分品牌看，护肤品中珀莱雅、佰草集、薇诺娜、颐莲、瑷尔博士、理肤泉、海蓝之谜较去年同期有所增长，整体呈现强者恒强态势。护肤品方面，护肤品方面，1+2 月销售月销售情况中，精华类产品较为热销。情况中，精华类产品较为热销。美容护肤品牌 2022年 1+2月淘系平台排名情况看，国际品牌仍处优势地位；国牌中，珀莱雅表现较好。彩妆方彩妆方面，整体面，整体 1+2月销售情况中，海

4、外彩妆品牌保持领先地位，口红类产品月销售情况中，海外彩妆品牌保持领先地位，口红类产品占主导。占主导。2022年 1+2月淘系平台彩妆类产品销售额排名前 10的品牌中，海外品牌占比为 70%，花西子、colorkey国产品牌销售额突出 ，位列前三（分别排名第 2和第 3）。 抖音平台：抖音平台：护肤护肤品方面，国牌中珀莱雅保持较强劲势头。品方面，国牌中珀莱雅保持较强劲势头。2021年 1月和2月在抖音平台销售额排名前 10的品牌中，海外品牌占据 7席，其中后和雅诗兰黛的月平均销售额均超过了 2亿元。彩妆方面，国产品牌在抖彩妆方面，国产品牌在抖音平台的销售情况优于海外品牌音平台的销售情况优于海外品

5、牌。2022年 1月和 2月抖音平台销售额排名前 10 的品牌中，国产品牌表现出色，花西子、FV、毛戈平、完美日记均分别位列 1、2、4、5席，其中花西子销售表现突出，月平均销售额超过 2亿元，优势地位显著。 各品牌三八节销售表现较好。各品牌三八节销售表现较好。淘系平台三八女王节的活动规则为：第一阶段：2022.02.27-2022.03.04 晚 18 时，此阶段为预售阶段；第二阶段：2022.03.04晚20时-2022.03.08晚23时59分59秒， 此阶段为尾款支付阶段。三八女王节销售排名前十品牌销售额几乎均突破两亿元，其中国际品牌占比较大，此外，国牌龙头珀莱雅在三八节期间也荣获傲人

6、成绩。 投资建议投资建议 化妆品行业：化妆品行业：国内化妆品近 5年市场规模增速领先全球，同时品牌竞争加剧，线上渠道销售高速增长，渠道变化利于国产品牌进行市场快速拓展，能够精准把握消费者需求，多样化营销带动品牌效应增强的品牌将更有望不断做大市场。推荐：推荐：具备产品差异化的皮肤学级护肤品龙头贝贝泰妮泰妮；主打大单品策略，不断进行大单品系列拓展的珀莱雅珀莱雅；自主品牌加品牌代运营双轮驱动，当前呈现经营拐点向上的水羊股份水羊股份（旗下品牌御泥坊）。建议关注：建议关注：全产业链布局，多品牌矩阵的华熙生物；华熙生物；多品牌策略布局，不断经营改善的上海家化上海家化（旗下品牌玉泽、佰草集）。 医美行业：医