家用电器行业深度研究：解读Z世代的“左右脑”把握新消费时代家电投资底层逻辑-20220311（49页）.pdf

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2、22-03-08 科沃斯（603486）事件点评 ： 食万 3.0 新品推出，打通智能烹饪全链路 （买入）*白色家电*杨仁文2022-03-05 九号公司（689009）事件点评 ： 积极推进产品渠道拓展，2021Q4 收入稳步增长 （买入）*白色家电*杨仁文2022-03-03 盾安环境 （002011） 事件点评： 2021Q4 业绩增速亮眼，热管理业务发展迅速 （买入）*白色家电*杨仁文2022-02-27 倍轻松（688793）事件点评 ： 2021Q4 线下受疫情影响承压，线上增长强劲 （买入）*白色家电*杨仁文2022-02-26 投资要点：投资要点： 贴满标签的贴满标签的“Z 世

3、代世代”消费群体掀起新消费浪潮。消费群体掀起新消费浪潮。 从需求出发， 把握从需求出发， 把握 Z世代看似矛盾世代看似矛盾消费行为消费行为背后统一逻辑。背后统一逻辑。 我们认为， Z 世代消费行为不能简单理解为从生存型向享受型消费升级，其矛盾的消费观是理性左脑和感性右脑共同运作的结果。右脑主导“爱花就花” ，左脑主导“能省就省” ，同时刺激 Z 世代左右脑，才能吸引 Z 世代消费者。 回归供给端，回归供给端，Z 世代的崛起也在刺激着家电企业在产品、品牌、渠道世代的崛起也在刺激着家电企业在产品、品牌、渠道方面迅速转型。方面迅速转型。1）产品端：从 Z 世代理性面出发，进一步向高“质价比” 、智能

4、化发展；2）品牌端：从 Z 世代感性面出发，渗透各类圈层，与 Z 世代建立情感联结；3）渠道端：从线下为主，到线上线下齐发力，适配 Z 世代互联网原住民身份。 鉴于家鉴于家电行业公司多方位接轨电行业公司多方位接轨 Z 世代新消费群体，首次世代新消费群体，首次覆盖，覆盖，给予给予家电行业“推荐”评级。推荐洞察新消费主力军家电行业“推荐”评级。推荐洞察新消费主力军 Z 世代人群的特征，世代人群的特征，适应消费主力的代际转变并加速变革的家电行业，把握更能够兼顾适应消费主力的代际转变并加速变革的家电行业，把握更能够兼顾Z 世代理性与感性的双面需求的家电子赛道。世代理性与感性的双面需求的家电子赛道。1）

5、白电：全品类优势领跑智慧家居， “国货之光”以点带面俘获 Z 世代的心；2）黑电及智能投影：硬核技术打破虚实边界，时尚+科技让 Z 世代不再孤独；3）厨电及照明：集成厨房成趋势，照明走向智慧化+健康化；4）厨房小电：幸福感+高颜值，致力为 Z 世代营造高品质生活场景；5）清洁电器：天然贴合 Z 世代偏好的“懒人神器” ；6）个护按摩小家电：精致又养生，Z 世代乐于为个性表达和健康身体买单；7）智能短交通：代步+环保+娱乐，为 Z 世代创造新式短途出行方式。 重点重点关注个关注个股股：1）白电：白电：美的集团、海尔智家、格力电器等；2）黑黑电及智能投影：电及智能投影：极米科技、光峰科技、海信视像

6、、TCL 电子；3）厨厨电及照明：电及照明：老板电器、火星人、浙江美大、帅丰电器、亿田智能；4）厨房小电：厨房小电：新宝股份、北鼎股份、小熊电器、九阳股份、苏泊尔等；5）清洁电器：清洁电器：科沃斯、石头科技、莱克电气；6）个护按摩小家电：个护按摩小家电：飞科电器、倍轻松、荣泰健康；7）智能短交通：智能短交通：九号公司。 风险提示风险提示：房地产政策波动，新冠疫情反复，原材料价格上涨，海运运力紧张，调查样本数据有限，重点关注公司业绩不及预期等。 -0.2765-0.2077-0.1389-0.0701-0.00130.067621/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/8 21/9