综合金融行业财富管理专题系列报告之七：B端基金代销乘势而上-220303（16页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.03.03 B 端基金代销乘势而上端基金代销乘势而上 财富管理专题财富管理专题系列系列报告之七报告之七 本报告导读：本报告导读： 2B型型基金代销公司为基金代销公司为机构机构客户提供了更为客户提供了更为便捷便捷高效高效的一站式基金投资服务，的一站式基金投资服务， 在机构在机构基金规模高增和代销基金规模高增和代销渗透率渗透率不断提升的趋势下，不断提升的趋势下，2B 基金代销基金代销规模有望高增规模有望高增。 摘要：摘要： 近期近期 2B基金代销规模快速提升， 其原因是基金代销规模快速提升， 其原因是是电子化的交易工具是电

2、子化的交易工具更好更好满足满足机构客户快速机构客户快速购买购买基金的基金的需求需求， 疫情的催化， 疫情的催化加速了加速了这一进程这一进程。 我们发现基煜、汇成等 2B的基金代销公司基金保有量数据在近期出现爆发式增长， 出现这一增长的原因是代销模式能够为客户提供更为便捷高效的基金购买方式， 疫情影响下， 原有直销模式的线下柜台开户受到限制， 面对面签约难度增加， 因此更多机构选择通过线上代销模式完成开户及后续的交易。 2B的基金代销公司为客户提供的基金代销公司为客户提供更为更为便捷便捷高效高效的一站式基金投资服的一站式基金投资服务务。2B的基金代销公司通过代理销售基金公司相关产品，为 B端机构

3、提供一站式基金投资服务。 此类公司通过在线系统为客户实现更加便捷高效的开户、交易、运营、研究等服务 ，解决了直销环节的痛点， 通过线上系统实现一键开立全市场基金账户， 免去了点对点对接各家基金公司的繁琐流程。盈利模式上，2B 的代销公司赚取基金公司的分润，包括申赎费和尾随佣金，因为金融机构交易金额较高， 基金公司收取的相关费率比 C 端客户低，同时代销公司从基金公司获得的分润比例也低于 C 端，因此 2B 代销机构毛利率低于 C 端代销机构。 预计未来预计未来基金规模持续增长，基金规模持续增长， B端基金占比提升，端基金占比提升， 代销公司渗透率持代销公司渗透率持续提升， 看好续提升， 看好

4、2B基金代销公司未来万亿规模增量基金代销公司未来万亿规模增量。 财富管理大趋势下， 全市场基金规模有望持续增长， 非标转标以及居民财富管理手段发生变化带来机构占比提升， 预计未来机构持有基金规模将会继续提升。同时 2B的基金代销交易流程相比直销模式更加便捷高效，而渗透率仅为 11.4%，预计未来渗透率有望提升，中性测算下到 2024 年2B代销可达到 7 万亿，带来 5.5 万亿增量空间。 投资建议投资建议: :2B基金代销主要参与者包括基煜、 汇成、 天天基金、 盈米、好买财富等,各家机构都在交易系统上重点布局，为客户提供线上交易系统，提供便捷高效的服务，看好 2B基金代销未来发展，因此推荐

5、参股盈米基金的广发证券。 风险提示：风险提示：监管政策收紧，基金规模下滑。 评级：评级： 增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 相关报告 综合金融 金融监管仍以制度建设为主， 机构业务与注册制仍是投资主线 2022.02.27 综合金融 2022 年， 行业增长亮点将在机构业务 2022.02.27 综合金融 继续加强对券商机构业务的推荐 2022.02.20 综合金融 机构业务型券商仍是全年首选 2022.02.13 综合金融 第三方机构基金保有量持续高增 2022.02.06 行业专题研究行业专题研究 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 综合金融综合金融 行业专题研究行业专题研究

6、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 17 目目 录录 1. 2B型代销机构业绩持续高增 . 3 2. 2B 的基金代销满足金融机构和企业客户对于场外基金的一站式投资需求 . 3 2.1. 2B 的基金代销公司为机构和企业客户提供一站式基金投资服务 3 2.1.1. 开户环节，提供方便快捷的开户流程. 4 2.1.2. 交易环节，通过系统极大的提升效率. 4 2.1.3. 运营环节，可实现高效安全结算和专业的运维保障. 5 2.1.4. 各家代销公司也在逐步构建研究服务，满足客户更多需求 5 2.2. 2B的基金代销公司通过赚取基金公司分佣实现盈利 .