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1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for English summary)核

2、心观点：核心观点：1）数据中心：）数据中心：美国总统特朗普关税政策或导致 AI 数据中心资本开支成本上升。机器人：机器人：美国机械制造工业品价格指数 2025 年 2 月为 186.78，环比微增 0.1%，同比增长 2.21%。工业机器人板块，2023 年安装了 541,302 台机器人，机器人安装量较创纪录水平下降 2%。年度安装量连续三年突破 50 万台大关，2024 年全球经济下行趋势触底，预计全球机器人安装量将维持在 54.1 万台的水平。本周 ABB 成功为印度石油公司（IndianOil）全国油气管道网络提供了一整套先进的自动化和数字化解决方案。2）工业：）工业：美国：美国：飞机

3、发动机和发动机部件制造价格指数 2025 年 2 月为 273.188，环比持平，同比增长 6.2%。飞机发动机零部件价格指数 2025 年 2 月为 284.383，环比持平，同比增长 7.0%。电机、发电机、发电机组和其他旋转设备的零部件、用品价格指数 2025 年 1 月为 368.149，环比持平，同比增长 26%。美国政府支出国防价格指数 2024 年 Q4为 117.153，环比稳定，同比增长 2.1%。2025 年 2 月，燃气轮机价格指数同比增长 5.35%，环比增长 0.22%；飞机发动机零部件价格指数电机、发电机、发电机组和其他旋转设备的零部件、用品 2024 年 Q3 环

4、比稳定，同比增长3.2%。电力及特种变压器初级产品生产价格指数 2025 年 2 月为 427.437，环比持平，同比增长 1.08%;电力及特种变压器生产价格指数 2025 年 2 月为 433.246，环比持平，同比增长 1.07%；变压器和电力调节器生产价格指数 2025 年2 月为 397.011，环比持平，同比增长 1.08%。欧洲：欧洲：欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数 2025 年2 月为 120.9，环比持平，同比增长 1.85%。亚洲：亚洲：韩国变压器出口 2025 年 2 月出口 2.12 亿美元，同比增长 14.31%，环比增长 25.31%，高压出口景气

5、度维持高位；中国 2025 年 1-2 月变压器总出口金额 83 亿元，同比+48.0%。本周 GE Vernova 已签署协议，向 Forestalia 提供 8 台 6.1 MW-158m 主力风力涡轮机。施耐德电气计划在未来两年投资超过 7亿美元，支持美国加强能源基础设施建设。3）基础设施）基础设施：美国：美国：FERC 敦促拒绝 30 亿美元 Valley Link 输电项目的 ROE 和激励措施；公用事业公司和州监管机构敦促联邦能源管理委员会批准 MISO 快速互联计划。欧洲欧洲：欧盟能源监管机构（Acer）批准了由电力市场运营商Nemos 提交的日内电力耦合新规。亚洲：亚洲：202

6、5 年国网、南网今年电网总投资将超 8250 亿元，保持高景气度。本周日立能源宣布已将其在宾夕法尼亚州的投资增至 7000 多万美元。4）能源：美国：）能源：美国：美国本周主要地区电力平均现货价格环比上升 37.02%。2025 年 1 月，新增装机容量 4501MW，以太阳能等清洁能源为主；2025 年 1 月无退役装机。中美关税冲突升级引发全球衰退预期，压制整体能源需求预期。原油方面，OPEC+增产叠加需求疲软，油价大幅回落。天然气市场联动承压，美国供需短期偏紧，期现价差扩大。本周供应、消费与出口同步走弱，库存虽回升，仍低于五年均值。在宏观情绪偏空、需求淡季与高库存叠加影响下，西北欧与东北