盛美上海-控股股东：去年收入达到指引上限今年收入指引上调5%-20220228（13页）.pdf

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1、 机械设备机械设备 | 证券研究报告证券研究报告 调整预测调整预测 2022 年年 2 月月 28 日日 688082.SH 买入买入 原评级原评级: 买入买入 市场价格市场价格:人民币人民币 97.77 板块评级板块评级:强于大市强于大市 本报告要点本报告要点 21年实现经营业绩达到指引上限年实现经营业绩达到指引上限 股价表现股价表现 (39%)(30%)(21%)(12%)(3%)6%Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22盛美上海上证综指 (%) 今年今年 至今至今 1 个月个月 3

2、个月个月 12 个月个月 绝对 (18.0) (2.1) (25.7) 0.0 相对上证指数 (13.0) (2.7) (22.0) 3.7 发行股数 (百万) 434 流通股 (%) 100 总市值 (人民币 百万) 42,389 3个月日均交易额 (人民币 百万) 161 净负债比率 (%)(2022E) 净现金 主要股东(%) 盛美半导体设备(上海)股份有限公司未确认持有人证券专用账户 83 资料来源：公司公告，聚源，中银证券 以2022年2月25日收市价为标准 相关研究报告相关研究报告 盛美上海：首次批量重复订单确立了盛美在盛美上海：首次批量重复订单确立了盛美在12英寸铜互英寸铜互联电

3、镀设备市场的龙头地位联电镀设备市场的龙头地位20220220 盛美上海：获史上最大批清洗设备订单，彰盛美上海：获史上最大批清洗设备订单，彰显产品竞争力显产品竞争力20220215 盛美上海：控股股东盛美上海：控股股东 ACMR 2021年出货额翻年出货额翻倍，倍，2022 年收入指引延续高增长年收入指引延续高增长20220105 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 1 盛美上海盛美上海 控股股东：去年收入达到指引上限，今年收入指引上调5% 据盛美上海控股股东据盛美上海控股股东 ACMR 举行业绩说明会议，公司举行业绩说明会议，公司

4、 2021 年实现营收年实现营收 2.598亿美元，同比增长亿美元，同比增长 66%，出货金额达到，出货金额达到 3.72 亿美元，同比增长亿美元，同比增长 104%，全年经，全年经营情况良好且处于前期指引上限。同时，四季度实现单季度营情况良好且处于前期指引上限。同时，四季度实现单季度 0.951 亿美元的历亿美元的历史营收记录、史营收记录、1.17 亿美金的历史出货金额，业绩显著亿美金的历史出货金额，业绩显著增长。增长。 支撑评级的要点支撑评级的要点 经营业绩显著提升经营业绩显著提升。公司 21年营收同比增长 66%至 2.6亿美元，出货金额同比增长 104%至 3.7亿美元。 同时， 四季

5、度实现约 1.0亿元营收和约 1.2亿元出货金额的历史记录。公司的经营成果靓丽，表明技术差异化、产品平台化、客户全球化发展战略支撑公司高成长， 同时也证明公司产品的竞争优势获得业内的认可，对营收端形成持续的推动作用。 清洗设备龙头地位清洗设备龙头地位稳固稳固，镀铜、立式炉等产品形成营收增长第二曲线，镀铜、立式炉等产品形成营收增长第二曲线。随着未来推出 CO2、IPA 等高端干燥技术，公司将可提供全系列清洗设备，涵盖所有清洁制程 90%以上的工艺， 2021年清洗设备业务增长 44%至 1.9亿美元，占销售额的 73%，叠加近期获得的 12英寸槽式清洗设备的历史大批量订单，表明公司在清洗领域的领

6、先地位进一步加固。2021年公司的 ECP、立式炉和其他产品收入同比增长 149%， 叠加近期获得前道镀铜设备的批量订单突破， 2021年交付 7台立式炉 Demo机台并即将推出毛利较高的 ALD设备，公司的镀铜、立式炉等第二成长曲线强劲，有望在 2022年持续为公司的营收添加新动力。 产品组合对应市场空间即将翻倍，产品组合对应市场空间即将翻倍，基于目前产品系列基于目前产品系列已制定已制定10亿美金年收亿美金年收入的长期目标入的长期目标。公司即将于 2022 下半年推出的新产品为 2 大类针对先进工艺节点的制程工具，有望使得公司产品组合对应的市场空间从前期预估的80 亿美金翻番至 160 亿美