“聚沙”基金研究系列之四：探究公募产品分类复盘细分品类兴衰-220228（152页）.pdf

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1、探究公募产品分类，复盘细分品类兴衰探究公募产品分类，复盘细分品类兴衰证券研究报告证券研究报告 2022年年2月月“聚沙聚沙”基金研究系列之四基金研究系列之四金融产品与金融工程金融产品与金融工程系列报告系列报告1.基金打新收益剥离：方法论、数据库与展望2.基金利润表重组：从会计口径到投资视角3.对比剖析：公募指数增强产品线请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分目录：探究公募产品分类，复盘细分品类兴衰目录：探究公募产品分类，复盘细分品类兴衰 第一第一章章 构建基金分类体系，编制细分基金指数构建基金分类体系，编制细分基金指数 第二章第二章 货币基金货币基金：风险较低，工具属

2、性是主要竞争力：风险较低，工具属性是主要竞争力 第三章第三章 债券基金债券基金：收益稳健，税收具有优势：收益稳健，税收具有优势 第四章第四章 固收固收+ +：多策略收益增厚，非标转标的解决方案多策略收益增厚，非标转标的解决方案 第五章第五章 主动权益主动权益：高仓位全市场居多，考核业绩排名：高仓位全市场居多，考核业绩排名 第第六章六章 指数基金指数基金：分级退出舞台，行业主题：分级退出舞台，行业主题ETFETF崛起崛起 第七章第七章 量化基金：指数增强为核心，追逐量化基金：指数增强为核心，追逐IRIR和和AlphaAlpha 第八章第八章 FOFFOF：稳健型产品为主，个人投资者居多：稳健型产

3、品为主，个人投资者居多 第第九章九章 QDIIQDII：外汇额度下稳步发展，：外汇额度下稳步发展，相对偏好中概股相对偏好中概股 第十章第十章 本文总结本文总结2请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分1.1 1.1 国元金工基金分类体系国元金工基金分类体系1.01.0版本的说明版本的说明我们结合基金招募说明书、基金净值和持仓，构建内部基金分类体系。分类体系以投资导向建设，我们删除了传统混合型分类概念，并将其细化到各个子类下，重要特殊类型基金单列，定量分类可回溯。同期基金唯一分类：同期基金唯一分类：以月末为观察窗口，取最新可获得的季报数据、净值数据、三方分类等数据，对每个

4、时点每只基金进行分类，每只基金同时有且仅有唯一分类标签，分类之间不重叠，主动权益基金分类我们将在下一篇报告进一步细化。基金分类明细基金分类明细：一级分类9种，二级分类22种，三级分类44种。一级分类一级分类包括：FOF、QDII、指数、量化、货币基金、债券基金、固收+、主动权益、商品基金二级分类二级分类包括：场内货币基金、场外货币基金、短债基金、中长纯债、被动债基、含权债基、含股债基、另类、中仓位权益、高仓位权益、灵活仓位权益、ETF、指数LOF、指数分级基金、非上市指数、ETF联接、指数增强、类指增、主动量化、FOF、QDII 、商品基金三级分类三级分类包括：申赎型货基、交易申赎型货基、交易

5、型货基、场外货基、短债基金、中长均衡债、中长利率债、中长信用债、被动债基、含权债基、二级债基、偏债混合、低仓位灵活、公募对冲、REITS、中仓位转债、保本基金、平衡混合、重仓转债、高仓位行业主题、高仓位全市场、灵活仓位权益、股票ETF-风格策略、股票ETF-宽基、股票ETF-行业主题、境外ETF、商品ETF、债券ETF、指数LOF、指数分级基金、偏股场外指基、偏债场外指基、境外场外指基、ETF联接、指数增强、类指增、主动量化、进取型FOF、平衡型FOF、稳健型FOF、海外股票、海外另类、海外债券、商品基金3请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分1.1 1.1 国元金工

6、基金分类体系和传统基金分类的对比国元金工基金分类体系和传统基金分类的对比我们的不同我们的不同：和常见的第三方基金分类（如WIND分类）相比较，我们单列了固收+、量化基金两个大类产品，对被动指数和主动权益进行了更细致的分类，前者主要根据产品的工具属性进行细分，后者根据策略仓位进行划分。我们剔除了我们剔除了“大杂烩大杂烩”混合基金分类混合基金分类，将混合产品细分到固收+和主动权益下的高仓位、中仓位和灵活仓位等明确策略的分类下。量化产品单独拆分指数产品按工具属性和主题细分各类固收+单独拆分主动权益按仓位主题细分图图 ：国元基金分类体系和：国元基金分类体系和WindWind分类的对比分类的对比资料来源