生物医药行业专题报告：生命科学产业链上游系列研究之应用图谱篇生命科学上游工具库黄金赛道“卖水人”-20220301（19页）.pdf

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1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 生命科学产业链上游系列研究之应用生命科学产业链上游系列研究之应用图谱篇： 生命科学上游工具库， 黄金赛图谱篇： 生命科学上游工具库， 黄金赛道“卖水人”道“卖水人” 生命科学服务应用广泛，同时覆盖科研客户和工业客户。生命科学服务应用广泛，同时覆盖科研客户和工业客户。从下游客户来看，生命科学服务同时覆盖科研客户和工业客户： （1）科研客户是指从事基础科学研究的高等院校和科研院所，包括但不限于分子生物学、细胞生物学、生物工程、制药工程、遗传学、基础医学、生物医学工程等研

2、究方向，一般以课题组为单位进行采购。 （2）工业客户是指从事生命科学研究的各类企业，包括但不限于抗体药物研发企业、细胞/基因治疗企业、疫苗企业、体外诊断企业等，产品应用覆盖从研发到生产的各个环节。在上一篇生命科学服务图谱报告中，我们基于产品维度，从科研试剂、实验耗材、仪器设备、综合服务等方面全面解读了生命科学服务涉及到的产品及品牌。本篇报告我们将基于应用维度，重点聚焦企业客户需求，重新对生命科学服务行业进行解读，全面展现生命科学产业链“卖水人”的风采。 抗体药物上游产业链抗体药物上游产业链：近年来单克隆抗体药物得到快速发展，根据Frost & Sullivan， 2020年中国单克隆抗体市场规

3、模为411亿元人民币，预计到 2025 年市场规模将达到 1,945 亿元人民币， 2020-2025 年的年复合增长率达到 36.5%。抗体药物的研发，需要经历靶点筛选与验证、抗体制备与筛选、抗体功能验证、临床前研究等阶段，涉及大量仪器设备、试剂及耗材的使用。抗体药物的生产，需要分为上游工艺和下游工艺两个部分，其中上游工艺包括细胞株开发、细胞培养与监测等，下游工艺包括层析、过滤等分离纯化过程，此外后续还需要进行质量控制、分装运输等环节。根据纳微科技招股说明书，单克隆抗体生产中，上游细胞培养成本占生产成本的 35%左右，下游分离纯化成本占生产成本的 65%左右，其中培养基、一次性反应袋、层析填

4、料、滤膜等消耗性原料用量最大，是影响生产成本的关键材料。 Tabl e_Ti t l e 2022 年年 03 月月 01 日日 生物医药生物医药 Tabl e_BaseI nf o 行业专题报告行业专题报告 证券研究报告 生物医药 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 首次首次评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 4.06 -11.41 -13.63 绝对收益绝对收益 0.18 -18.21 -28.75 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。

5、各项声明请参见报告尾页。 细胞细胞/基因基因治疗上游产业链治疗上游产业链：细胞治疗是指通过改造患者自体细胞进行治疗的方法，由于需要针对不同患者进行定制化开发，因此具有研发生产一体化的特点。根据 Frost & Sullivan，预计中国细胞治疗市场规模将从 2021 年的 13 亿元增长至 2030 年的 584 亿元，复合增长率达到 53%。以 CAR-T 细胞疗法为例，核心工艺流程包括 T 细胞分选、病毒载体生产、T 细胞激活并转导、CAR-T 细胞扩增、质量控制、制剂及运输等环节。基因治疗是指将外源基因通过病毒载体递送至体内，进而解决基因缺陷问题的治疗方式。根据 Frost & Sull

6、ivan，预计中国基因治疗市场规模将从 2021 年的 2.68 亿元增长至 2025 年的 179 亿元，复合增长率达到 276%。以 AAV 病毒载体基因治疗为例，核心工艺路径包括目的基因制备、病毒载体构建、重组病毒生产、重组病毒纯化、质量控制、制剂及运输等环节。 疫苗疫苗上游产业链上游产业链：近年来疫苗行业得到快速发展，根据灼识咨询，中国疫苗市场规模由 2015 年的 251 亿元增长至 2020 年的 640 亿元， 并预计将于 2030 年进一步增长至 2,071 亿元（COVID-19 疫苗除外） ，年复合增长率达到 12.5%。除传统疫苗外，以 mRNA 疫苗为代表的新型疫苗技术